Валютная интервенция (лат. interventio)

Какие виды валютных интервенций использует ЦБ

Не всегда для снижения курса национальной валюты или его повышения Центробанку приходится совершать активные действия. Поэтому интервенции разделяют на два основных вида.

1. К первому из них относят так называемую вербальную, то есть устную, высказанную словами. Чтобы было понятно, вспомним, как реагирует иногда доллар США на речи госпожи Йеллен – председателя ФРС. Стоит Джанет Йеллен дать лишь намек, что ФРС готова повысить ставки, как американский доллар укрепляется на сотни пунктов в течение получаса-часа. То есть не забываем, что рынком правят не только факты, но и слухи, так что своими речами официальные лица вполне могут изменять в нужную им сторону баланс рынка.
2. Второй разновидностью будут активные действия национального банка той или иной страны, когда он вливает денежную массу большого объема на биржу, заставляя курс отклоняться туда, куда ему это выгодно.

Этот вид разделяется еще на два, где есть прямая интервенция и скрытая. Первая хороша известна трейдерам валютной секции Московской биржи, торговавшим зимой 2014, а потом и 2015 годов. Тогда Центробанк в открытую вливал деньги большими объемами, продавая USD/RUB.

Скрытая получила свое название за то, что в этом случае ЦБ не показывает личной заинтересованности что-либо сделать на валютном рынке, но заставляет своих партнеров – различных коммерческих структур покупать или продавать определенные активы по указанным ценам.

Если в случае открытых действий ЦБ, трейдеры понимают, что происходит, то при скрытой интервенции иногда непросто понять ход дальнейшего развития событий. Обычно Центральные Банки стараются действовать незаметно, однако впоследствии они все равно указывают, что, как и когда делали.

Объем денежных вливаний

Рассматривая явление корректировки курса, нужно понимать, что такое валютные интервенции, согласно банковскому законодательству и реалиям работы ЦБ. Обычно регулятор использует небольшие для себя объемы, нанося своего рода «точечные удары», останавливая движение цены. Так расходуется небольшой объем резервных средств, а риск сильного взлета или падения пресекается.

Но в некоторых случаях регулятор вынужден в открытую вливать большие суммы денег в интервенцию, как это делал ЦБ России в 2015 году, чтобы остановить небывалый рост валютной пары USD/RUB на фоне сильной девальвации рубля. Тогда котировки совершают стремительные движения на сотни пунктов.

При совершении интервенций всегда приходится думать, какой вид использовать, как и когда насколько большим объемом входить и т. п. Главные риски заключаются в том, что точечные вливания денег могут оказаться не всегда эффективными, а более глобальные действия способны привести к быстрому расходованию резервных средств, в результате чего ЦБ может оказаться безоружным.

Как воспользоваться интервенцией?

Немного советов для начинающих трейдеров:

• Чтобы воспользоваться прямой интервенцией необходимо успеть максимально быстро поймать волну повышения курса, надеясь как минимум на вербальный эффект;
• Если вербальная интервенция не сопровождается реальной, нужно успеть избавиться от валюты до получения убытков;
• Если было произведено реальное вливание валюты, стоит внимательно следить за изменениями курсов, и продать подорожавшую валюту при малейшем признаке выравнивания;
• К скрытой интервенции подготовиться невозможно, но можно воспользоваться колебаниями курса сразу после ее проведения.

Причины неэффективности

Существует
две основных причины, по которым валютные
интервенции, в условиях плавающего
валютного курса, не имеют должной
эффективности:

1. Определить
   тот равновесный валютный курс, к которому
   должен стремиться текущий курс
   национальной валюты, попросту невозможно;
2. Как
   показывает практика, применение валютных
   интервенции зачастую приводило лишь
   к увеличению волатильности национальной
   валюты, не оказывая должного влияния
   на корректировку её курса.

Кроме этого,
возросшая в краткосрочном периоде
волатильность валютного курса происходящая
в качестве следствия резкого изменения
макроэкономических факторов и являющая
собой не что иное, как процесс поиска
рынком новой точки равновесия, далеко
не всегда требует вмешательства
Центробанка страны.

В каких случаях используется валютная интервенция

Валютная интервенция — это инструмент регулировки положения национальной валюты, который использует центральный банк страны. Заключается в покупке или продаже большого объема денежных средств за определенный период времени. Цель данной процедуры — поддерживать курс на нужной отметке, чтобы не вызвать серьезные экономические последствия для государства.
Часто валютную интервенцию одновременно проводят несколько центральных банков, договариваясь между собой, чтобы стабилизировать мировой рынок. Яркий пример такого сотрудничества — альянс «Большой семерки» и его решение направить общие усилия для поддержания экономики Японии, в котором она нуждалась после землетрясения. Чтобы увеличить конкурентоспособность страны, ввели меры для снижения курса йены относительно доллара. В 2011 году, согласно договоренности между центральными банками Японии, Европы, Федеральной резервной системой США, стоимость йены была уменьшена на 2% в течение нескольких минут.
Еще одна функция валютных интервенций — это мониторинг волатильности курса. Данный инструмент применяют для замедления снижения курса, поддержания ликвидности валюты, регулирования процедур вывода и ввоза денежных средств. Помимо этого, интервенция позволяет центральному банку пополнять свои резервы.

Банк России регулярно использует данный способ, чтобы корректировать курс рубля относительно евро и доллара. До 1995 года валютные интервенции в РФ применялись для продажи денежных средств, но позже был принят закон о валютном коридоре. Он предполагал обозначение минимального и максимального показателя курса рубля к доллару на конкретный период времени.
В 2008 году ввели бивалютный коридор, который распространяется также и на евро, помимо национальной валюты США. Данный инструмент используется для того, чтобы Центральный банк России мог покупать рубль в случае, если ее курс достиг минимального рубежа, а продавать, когда он будет на максимальном значении.
С 2015 года валютную интервенцию применяют с целью пополнения государственного резерва, приобретая иностранный капитал на биржевом рынке. Для этого покупка осуществлялась в небольших объемах ежедневно, чтобы несущественно влиять на курс национальной валюты. Таким образом удалось приобрести 10,1 млрд долларов, но в скором времени интервенции прекратили, так как они начали приводить к изменениям на валютном рынке.
Проведение валютных интервенций возможно не всегда. При принятии решения о введении данных мер необходимо ориентироваться на стабильность ценовой политики, небольшой процент инфляции и колебания курса. Прибегать к такому инструменту регулирования национальной валюты не рекомендуется часто, он считается крайней мерой. Результат валютной интервенции может не совпасть с прогнозируемым, поэтому следует тщательно проанализировать рынок перед осуществлением процедуры.

Виды и особенности операций

В зависимости от того, каков механизм и особенности валютной интервенции, она может быть:

1) Реальной – выполняется открыто, банк сообщает дату и суммы, через представителей либо самостоятельно выходит на рынок и принимается за скупку нужных лотов. После завершения действий обязательно публикуются отчеты с указанием точных объемов.

2) Фиктивной (вербальной) – когда разные источники представляют сообщения про возможные операции, но на самом деле ничего не происходит. Это делают нечестные игроки на валютном рынке или даже сами банки, чтобы повлиять на валюту в нужном русле. Фиктивная операция проводится быстро и меньше влияет на изменения цены.

3) Косвенной – все выполняют коммерческие банки в соответствии с указаниями ЦБ. Такие интервенции очень непредсказуемы, провоцируют сильные движения стоимости и делают торги нервозными.

Также операции могут производиться против текущего тренда, чтобы вернуть курс на прежнюю отметку цены, либо по тренду, чтобы ускорить изменение курса. Последний тип операций чаще всего используется для «разгона» слабого либо только зародившегося тренда.

Чтобы проведение валютных интервенций дало желаемый результат, необходимы немалые средства в виде резервов ЦБ, высокий уровень доверия участников рынка к особенностям проводимой долгосрочной политики, изменение фундаментальных экономических показателей (темпы увеличения объема финансов, темп стоимости, инфляции и т.д.).

Что произошло

На Петербургском международном экономическом форуме, который проходил в начале июня 2021 года, было озвучено сенсационное решение правительства России полностью отказаться от хранения части средств Фонда национального благосостояния в долларах.

ФНБ — это финансовый резерв правительства. Он наполняется за счет сверхдоходов, полученных от продажи нефти и газа. В годы кризиса из этого резервного фонда можно будет брать средства, чтобы перекрыть нехватку денег в бюджете (главным образом, на выплату пенсий). Если размер ФНБ превосходит 7% от ВВП, то средства из него можно брать на реализацию экономических проектов правительства. Чтобы создавать новые рабочие места, увеличивать ВВП и налоговые поступления в бюджет.

До мая 2021 года по 35% всех средств ФНБ было вложено в доллары и евро, 15% — в юани, 10% — в фунты стерлингов, 5% — в иены.

И вот в начале лета правительство России заявило, что больше не намерено хранить свой финансовый резерв в «этих ваших долларах». Во что теперь будут вложены деньги?

Во-первых, в структуре Фонда национального благосостояния впервые появится золото. На его долю придется 20% ФНБ. В настоящее время золото — то чуть ли не единственный реальный, а не «бумажный» финансовый актив. Во время экономических кризисов инвесторы предпочитают вкладывать свои сбережения в драгоценные металлы. Они не обесцениваются так, как это делают бумажные деньги.

Во-вторых, в ФНБ в 2 раза (с 15 до 30%) увеличилась доля юаня. В-третьих, немного (с 35 до 40%) выросла доля евро. Кстати, именно Евросоюз и Китай (а вовсе не США) являются основными внешнеторговыми партнерами России. Видимо, поэтому доли в их валютах не обнулили, а даже увеличили.

Доля фунта стерлингов также была немного сокращена (с 10 до 5%). А доля иены осталась без изменений — 5%.

Почему Россия пошла на такой шаг

Заявление Министерства финансов России стало сенсационным потому, что доллар в настоящее время является основной мировой резервной валютой. В американских денежных единицах хранится 59% финансовых запасов всех стран мира.

До недавнего времени Россия тоже была в тренде. На начало 2021 года в долларах хранилось 45% средств ФНБ. В начале весны его доля была понижена до 35%. А в начале лета она вообще обнулилась. С чем связаны такие резкие шаги России? Может быть, правительство нашей страны что-то знает?

Во-первых, следует признать, что доля доллара в мировых финансовых резервах в последние годы снижается и без участия России. Это сейчас она составляет «солидные» 59%. А 20 лет тому назад (в 2001 году) доля доллара в мировых финансовых резервах была выше 70%.

Во-вторых, уже на наших глазах (в 2020 и первой половины 2021 года) доллар обесценился по отношению ко многим мировым валютам. Кстати, его стоимость снизилась именно относительно евро (примерно на 13%) и юаня (около 10%).

Связано это, скорее всего, с тем, что в США продолжает стремительно расти государственный долг. В 2020 году на борьбу с пандемией правительство США потратило около 4 триллионов долларов. Все они были взяты в долг.

В прошлом году госдолг США превысил 100% от ВВП.

Обратите внимание: Стоит ли вложится?(Биткоин в 2010-30Руб , 2021-55000$)

Вопросы и ответы

Что такое валютная интервенция?

Валютная интервенция — это действия, предпринимаемые центральным банком или монетарными властями страны для влияния на обменный курс национальной валюты. Эти действия направлены на стабилизацию валюты, управление волатильностью или устранение экономических дисбалансов.

Почему центральные банки осуществляют интервенции на валютном рынке?

Центральные банки осуществляют интервенции на валютном рынке для достижения различных целей. Они могут включать стабилизацию обменного курса, управление экономическими дисбалансами, вызванными чрезмерными колебаниями курсов валют, содействие ценовой стабильности и поддержку более широких целей денежно-кредитной политики.

Какие стратегии используются при проведении валютных интервенций?

Стратегии валютных интервенций можно разделить на долгосрочные и краткосрочные. Долгосрочные интервенции направлены на устранение фундаментальных дисбалансов и могут включать в себя создание валютных резервов или управление конкурентоспособностью национальной валюты. Краткосрочные интервенции — это реактивные меры, направленные на устранение немедленных сбоев и волатильности рынка.

Как валютные интервенции влияют на экономику?

Валютная интервенция может оказать несколько воздействий на экономику. Стабилизируя обменный курс, она способствует повышению уверенности и доверия к валюте, делая ее более привлекательной для международных сделок и инвестиций. Кроме того, она может помочь в управлении экономическими дисбалансами, поддержать отрасли, подверженные колебаниям валютных курсов, а также способствовать ценовой стабильности и устойчивому экономическому росту.

Как валютные интервенции применяются в России?

В России Центральный банк РФ (ЦБ РФ) проводит активные интервенции на валютном рынке для регулирования стоимости российского рубля (RUB) и обеспечения экономической стабильности. ЦБ РФ проводит как долгосрочные, так и краткосрочные интервенции, направленные на стабилизацию курса рубля, управление инфляцией, поддержку экспортно-ориентированных отраслей и содействие общему экономическому росту.

Какие инструменты используют центральные банки для валютных интервенций?

Центральные банки используют различные инструменты для валютных интервенций. Они могут включать покупку или продажу иностранной валюты, проведение валютных аукционов, установление целевых показателей обменного курса, а также использование других инструментов денежно-кредитной политики, таких как корректировка процентных ставок и макропруденциальные меры.

Как валютные интервенции вписываются в общую систему денежно-кредитной политики России?

Валютные интервенции — это лишь один из компонентов денежно-кредитной политики России. Центральный банк России (ЦБ РФ) сочетает валютные интервенции с другими инструментами и мерами, направленными на поддержание финансовой стабильности и достижение более широких целей денежно-кредитной политики. К ним могут относиться корректировка процентных ставок, макропруденциальная политика и другие меры регулирования.

Снимать ли рубли со счетов и вкладов?

Рублевые транзакции проходят внутри РФ без сбоев, причем даже в банках, которые попали под блокирующие санкции и были отключены от SWIFT. Все расчеты проводятся через внутреннюю российскую Систему передачи финансовых сообщений (СПФС), которая тестировалась еще с 2014 года, а полноценно работает с 2017 года. К этой системе можно подключать даже не российские банки.

То есть, даже если Mastercard и Visa откажутся от сотрудничества с подсанкционными банками, их карты в РФ продолжат работать. Нет смысла снимать рубли со вкладов и прятать их под матрас: под матрасом у вас нулевая доходность, а на вкладах она хотя бы какая-то.

Сохраняется и система страхования вкладов, так что ваши средства защищены от отзыва у банка лицензии в рамках 1,4 млн руб. для каждого банка.

Покупать валюту, в частности доллары, евро, фунты, сейчас не советую: с 3 марта введена комиссия 12 % на покупку этих валют через брокера. При покупке через банк тоже высокие спреды, так что лучше оставаться в рублях. При крайней панике или при желании спекулировать на валюте можно рассмотреть швейцарский франк, юань, йену, гонконгский доллар: по ним комиссия не введена, их можно покупать на Мосбирже.

Валютная интервенция: задачи

Вмешательство регулятора необходимо для стимулирования экономики или сохранения желаемых котировок, когда представители ЦБ убеждены в том, что национальная валюта постепенно теряет синхронизацию с экономикой и оказывает на нее неблагоприятное воздействие.

Например, если стоимость национальной валюты Японии увеличилась, другие страны перестанут покупать товары, которые производит Япония. А так как экономика государства зависит от экспорта, Министерство финансов Японии должно вмешаться, чтобы поддерживать курс валюты на уровне стран, экспортирующих их товары. Ниже представлена валютная интервенция — пример действий Японии в ответ на усиление иены.

Интервенции ЦБ РФ

Наш Центробанк активно
проводил регулярные валютные интервенции
вплоть до 2014 года. Именно до этого времени
в стране действовал механизм курсовой
политики основанный на предельных
отклонениях от стоимости бивалютной
корзины.

В настоящее
время курс российского рубля плавающий,
он полностью зависит от текущей величины
спроса и предложения на валютном рынке
и никак не определяется ни правительством
страны, ни Центробанком.

Однако,
несмотря на это, ЦБ РФ продолжает практику
проведения интервенций, только цель их
теперь состоит не в регулировании
текущего курса национальной валюты, а
в пополнении валютных резервов страны.

https://youtube.com/watch?v=RW3_09R9_Ws

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Форекс

olegas ›

Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.

Что делать с иностранными бумагами?

Это зависит от того, через какого брокера они куплены.

Если вы приобретали иностранные бумаги через иностранного брокера, проверьте, не присылал ли он вам уведомление о рисках блокировки. Если такое уведомление было, лучше перевести портфель к российскому брокеру, не пострадавшему от санкций. Сегодня для российских резидентов рискованно иметь зарубежные счета.

Если ваш брокер попал под санкции, а купили вы бумаги с дивидендными или купонными выплатами, лучше перевести их к брокеру, работающему без ограничений. Это позволит исключить проблемы с зачислением купонов и дивидендов. Владельцам бумаг, приобретенных для активного управления, после их продажи также стоит перевести валюту к другому брокеру. А вот бумаги без дивидендов и купонов, купленные на длительный срок, можно пока не трогать.

Если же вы приобретали иностранные бумаги через российского брокера, которого санкции не коснулись, ничего делать не надо. Даже в случае тотального армагеддона под названием «разрыв цепочки между НРД и зарубежными депозитариями» вы все равно сохраните реальный актив: ваши права на него учтены в зарубежном депозитарии. Максимум — переведете портфель к другому брокеру.

Виды валютных интервенций

Все валютные интервенции проводимые Центральными банками разных стран в настоящее время, можно классифицировать по нескольким основным видам.

Во-первых, следует выделить три основных вида:

1. Открытая ВИ. Заранее оглашается намерение Центробанка провести интервенцию и объявляется конкретная дата и время сего события. Далее в назначенное время происходит покупка либо продажа резервной валюты за национальную, что оказывает соответствующее влияние на её курс. Однако сила и продолжительность этого влияния не всегда предсказуемы (здесь многое зависит от той величины валютных резервов, которые ЦБ готов потратить).
2. Вербальная ВИ. Центробанк оглашает намерение провести валютную интервенцию и этим всё ограничивается. Никаких реальных действий со стороны ЦБ не происходит, однако самого оглашения намерения достаточно для того чтобы повлиять на решения основной массы игроков рынка и, соответственно, на курс валюты. Как правило, не дождавшись реального вливания денежных средств, рынок, после небольшого сдвига, откатывается обратно.
3. Косвенная ВИ. Проводится Центробанком не напрямую, а через посредничество крупнейших коммерческих банков страны. Коммерческие банки, как организации, зависящие от ЦБ, вынуждены подчиняться.

Каждый из этих трёх типов, в свою очередь, может подразделяться ещё на два вида по направлению:

1. В направлении наметившейся ценовой тенденции для её ускорения и (или) укрепления;
2. В направлении против наметившейся ценовой тенденции для возврата курса к прежнему уровню. Применяется, например, при выходе курса за пределы валютного коридора**.

Кроме этого все интервенции можно подразделить по степени вовлеченности в них других участников:

1. Односторонние ВИ проводятся со стороны Центробанка одной лишь страны. Успех такого рода интервенций напрямую зависит от величины валютных резервов задействованных в ней. Но нет никаких гарантий того, что такая ВИ в итоге приведёт к намеченной цели.
2. Двусторонние (совместные). Такие интервенции проводятся по взаимной договорённости Центробанков двух стран и имеют гораздо больше шансов на успех.
3. Многосторонние валютные интервенции являются самыми эффективными из всех перечисленных. Примером, ставшим уже хрестоматийным, стали многосторонние валютные интервенции, направленные на укрепление курса японской йены в 2011 году. Эти меры были предприняты рядом крупнейших стран для поддержки экономики Японии после сильного землетрясения произошедшего в ней 11 марта 2011 года.

Наконец все ВИ можно классифицировать по влиянию на денежную базу государства:

1. Стерилизованная ВИ сопровождается обратной операцией на внутреннем денежном рынке страны. Например, продажа Евро на внешнем рынке, сопровождается покупкой краткосрочных государственных облигаций стран Евросоюза, на внутреннем денежном рынке.
2. Нестерилизованная ВИ – это просто покупка или продажа, без сопровождения обратной операцией на внутреннем денежном рынке страны.

Стерилизованная и нестерилизованная валютные интервенции. Иллюстрация на примере упрощённого баланса Центрального банка

** Валютный коридор представляет собой границы курса национальной валюты, установленные Центробанком. Достижение курсом одной из границ является сигналом к началу валютной интервенции с целью вернуть курс в пределы коридора. Если курс достигает нижней границы валютного коридора, то ЦБ начинает скупать национальную валюту за резервную (доллары и Евро) стимулируя тем самым её рост. Если курс достигает верхней границы коридора, то ЦБ начинает скупать резервную валюту за национальную валюту. В России валютный коридор вводился два раза, в 1995 году (просуществовал всего 2 месяца) и в 2008 году (просуществовал до 2014 года). В настоящее время у нас в стране нет установленного валютного коридора, и ЦБ может проводить ВИ по своему усмотрению.

Механизм валютной интервенции

На первом этапе центральный банк определяет, что курс национальной валюты на валютном рынке не соответствует его целям. Валютная интервенция может быть направлена как на снижение, так и на повышение курса валюты.

На втором этапе центральный банк определяет объем и направление интервенции. Для этого используется несколько инструментов, такие как продажа или покупка иностранной валюты на рынке, проведение операций на форексе и изменение ставок по кредитам.

На третьем этапе центральный банк проводит интервенцию на валютном рынке. Он может публично объявить о своем намерении вмешаться или действовать скрытно, чтобы не вызывать излишнюю волатильность на рынке.

На четвертом этапе центральный банк оценивает эффективность проведенной интервенции и планирует дальнейшие действия. Если интервенция оказалась успешной и курс валюты соответствует поставленным целям, центральный банк может прекратить свое вмешательство. В противном случае он может продолжать проводить интервенции до достижения желаемого результата.

Таким образом, механизм валютной интервенции представляет собой комплексное действие центрального банка по влиянию на курс национальной валюты, чтобы достичь определенных целей, таких как стабилизация курса, поддержка экономического роста и борьба с финансовой нестабильностью.

Определение и сущность

Валютная интервенция представляет собой вмешательство центрального банка или других авторитетных органов валютного рынка с целью влияния на курс национальной валюты. Сущность валютной интервенции заключается в покупке или продаже иностранной валюты для изменения уровня спроса и предложения на рынке.

Основными инструментами валютной интервенции являются:

• Покупка иностранной валюты. Центральный банк может приобретать иностранную валюту на открытом рынке, участвовать в аукционах или заключать сделки с коммерческими банками в целях увеличения спроса на свою национальную валюту.
• Продажа иностранной валюты. Центральный банк может продавать иностранную валюту для увеличения предложения и снижения курса своей национальной валюты.
• Интервенции на фьючерсных рынках. Центральный банк может участвовать в торгах фьючерсными контрактами на валюту для достижения желаемого эффекта на рынке.

Цели валютной интервенции могут быть различными и зависят от конкретной ситуации. Одной из основных целей является стабилизация курса национальной валюты. Частые и сильные колебания курса могут создавать нестабильность и негативно сказываться на экономике страны.

Другой целью валютной интервенции может быть поддержка экономического роста. Центральный банк может вмешиваться на рынке, чтобы поддержать экспортные отрасли и привлечь иностранные инвестиции.

Также валютная интервенция может применяться для борьбы с финансовой нестабильностью. В ситуациях, когда национальная валюта подвергается резкому снижению или росту, валютная интервенция может использоваться для предотвращения кризисных ситуаций и защиты национальной экономики.

Типы и инструменты

1. Прямая интервенция — осуществляется путем покупки или продажи национальной валюты на международном валютном рынке. Если государство покупает свою валюту, это называется интервенцией на покупку, а если продает — интервенцией на продажу. Таким образом, прямая интервенция направлена на изменение спроса и предложения на валюту.

2. Косвенная интервенция — заключается в изменении условий деятельности центрального банка, что влияет на курс валюты. Например, центральный банк может изменить процентные ставки или другие макроэкономические параметры, чтобы повлиять на спрос и предложение на валюту.

3. Спот-интервенция — представляет собой мгновенную покупку или продажу валюты на межбанковском валютном рынке по текущему курсу. Этот тип интервенции позволяет быстро воздействовать на курс валюты.

4. Форвардная интервенция — происходит путем заключения сделки на будущую поставку валюты по заранее установленному курсу. Обычно такой тип интервенции используется, чтобы предотвратить резкое изменение курса валюты.

Инструменты валютной интервенции могут включать:

• Официальные заявления и комментарии руководителей центральных банков
• Манипуляции с процентными ставками
• Интервенция на открытом рынке
• Форвардные сделки
• Смешанные методы, комбинирующие несколько инструментов одновременно

Выбор типа и инструментов валютной интервенции зависит от целей и особенностей экономической и финансовой ситуации каждого конкретного государства. Валютная интервенция может использоваться для стабилизации курса валюты, поддержки экономического роста или борьбы с финансовой нестабильностью.

Открытая польская интервенция

В ходе военных действий против Лжедмитрия II в 1609 г. Василий Шуйский подписал со шведами мирный договор, по которому шведы поставляли свои войска для помощи в борьбе с самозванцем, а взамен получали контроль над Балтийским побережьем. В то время Речь Посполитая находилась в состоянии войны со Швецией и была вынуждена объявить войну России.

Осада Смоленска

Осенью 1609 г. совместной 12-тысячной армией короля Сигизмунда 3-го и 10-тысячной казачьей армией (подданных Польши) началась осада Смоленска, длившаяся 20 месяцев. Смоленск представлял собой в то время самую мощную крепость благодаря своим перестроенным башням, установленных 170 пушкам и стенам протяжённостью 6,5 км., толщиной 5-6 м. и высотой 13-19 м. 24 сентября поляке попробовали ночной штурм. Затем в начале 1610 г. пытались делать подкопы, которые также вовремя обезвреживали городские минёры. После такой отрытой интервенции в Лжедмитрии II больше не было необходимости. Войску «тушинского вора» было приказано отступить к Смоленску. Польское правительство намеревалось поставить на московский престол Владислава – сына короля. После смерти в апреле 1610 г Василия Шуйского, на Москву была отправлена польская армия. Поляки разгромили объединённое войско Дмитрия Шуйского и шведских наёмников при селе Клушине в июне 1610 г., что полностью открыло дорогу на Москву. В это же время шведские войска грабили северо-западные области. После практически 2-хлетней осады в городе в живых остался лишь каждый десятый из 80 тысяч. В конце концов, 3 июня 1611 г. после пятого решительного штурма Смоленск был взят.

Защита Волоколамска

В декабре 1612 г. Сигизмунд с 5-тысячным войском пошёл на Москву. По дороге польская армия взяла в осаду Волоколамск с российским гарнизоном под командованием Карамышева и Чемесова. Защитники города не согласились сдаваться, успешно отбили 3 попытки штурма города и нанесли Сигизмунду значительный урон. В это же время один отряд Сигизмунду отправился на разведку к Москве, но был обнаружен и полностью разбит. В результате этих двух поражений польский король был вынужден отказаться от своих планов на Москву и вернуться домой.

Рейд Лисовского

Летом 1614 г. польско-литовский конный отряд под руководством полковника Лисовского (3 тыс. человек) осуществил глубокий рейд по русским землям. В результате польско-литовской интервенции около Орла, Вязьмы, Можайска, Калуги и других городах Костромской, Ярославской, Муромской и Калужской областей полякам удалось нанести большой урон авангарду русских войск, опустошить окрестности больших городов. Ни один из посланных в контрнаступление отрядов не смог нанести значительного вреда отряду Лисовского, что показало кризисное состояние армии. Непосредственно после рейда Лисовский с отрядом вернулся домой.

Астраханская кампания

В результате неудач по всей стране ходили отряды казаков, которые не признавали власть нового царя. Среди таких казаков самым сильным являлся атаман Иван Заруцкий, которого поддерживала и Марина Мнишек с сыном. С 1612 г. он пытался убить Пожарского. Ему удалось захватить Астрахань. В этом городе Заруцкий мечтал создать своё государство под руководством иранского шаха. Но его предали яицкие казаки, выдав правительству. Заруцкий был повешен, а Марина Мнишек отправлена в ссылку в Коломну, где быстро умерла. Окончание войны и освобождение Астрахани уничтожило последний серьёзный источник внутренней смуты.

Московский поход Владислава

Осенью 1618 г. был осуществлён последний военный поход на Москву польского королевича Владислава. В его войске было 20 тыс. украинских казаков и 10 тыс. польских солдат. Опять же в знаменитом Тушино польская армия встала лагерем 20 сентября. В ночных событиях 1 октября предпринят штурм Москвы, который был отбит. Решающие бои проходили у Арбатских ворот, которые защищал отряд стрельцов (487 человек) Никиты Годунова. Поляки вынуждены были окончательно отступить.