Облигации российских эмитентов

Как выбирать облигации? На, что обращать внимание?

Существует несколько способов заработка на облигациях. Но, работая только с этими ценными бумагами, достаточно трудно быстро нарастить капитал. Инвестиционные риски растут непропорционально росту доходности. Эмитент, выводящий на биржу бонды с купоном 8 % — гораздо надежнее, чем тот, что предлагает ценные бумаги под 12 %. 

На Мосбирже частным инвесторам доступны 4 типа долговых бумаг:

• ОФЗ (облигации федерального займа) ;
• муниципальные «долговые обязательства», подразделяющиеся на муниципальные (район, город) и субфедеральные (субъекты федерации);
• корпоративные, выпускаемые на рынок отечественными компаниями;
• евробонды – ценные бумаги российских эмитентов, но не рублевые, а в иной валюте.

Если инвестор намеревается сохранить свой капитал, компенсировав инфляцию, рекомендую выбрать самую надежную облигацию – ОФЗ.

Если же такие инвестиции должны стать основным источником пассивного дохода (без продажи/покупки и желания заработать на курсовой разнице активов), рекомендую собрать инвестиционный портфель из 6 выпусков государственных долговых обязательств. Но подбирать следует с купоном, выплачиваемым каждые полгода. Тогда можно будет получать процент каждый месяц. 

Однако, все перечисленные выше ценные бумаги недоступны без регистрации брокерской компании и открытии торгового счета. Министерство финансов в 2017-м году запустило облигации для физических лиц, так называемые «народные» — ОФЗ-н. Процент доходности по ним выше, чем ставки банковских вкладов.

Таким образом, неквалифицированным инвесторам и обычным гражданам предлагаются инвестиционные инструменты, доступные даже без открытия брокерского счета. Просто, удобно и быстро.

Более того, по последнему выпуску ОФЗ-н (16.07.2020) полагается дополнительная премия. Это позволяет компенсировать необходимость уплаты НДФЛ на купонный доход (13 %).

Минфин намерен таким образом устранить различие в налогообложении ОФЗ-н и обычных ОФЗ. Напоминаю, что при размещении их на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС), полагается налоговый вычет.  

Чиновники заявляют о намерении упростить покупку физическими лицами «народных облигаций» через удаленные каналы, а не только через офисы банков. Возможно, что вскоре появится маркетплейс от Банка России, что позволит привлечь к инвестированию более молодую аудиторию, активно пользующуюся цифровыми сервисами.

Кредитный рейтинг эмитента

Кредитный рейтинг – это количественная оценка степени надежности эмитента, насколько эмитент способен исполнять свои долговые обязательства. Кредитный рейтинг может быть присвоен любому субъекту, который стремится занять деньги – физическому лицу, корпорации, государственной или провинциальной власти или суверенному правительству. Кредитные рейтинги присваиваются специализированными аналитическими агентствами, самые известные -Standard& Poor’s, Moody’s и FitchRatings.

Банк России также ведет реестр российских кредитных рейтинговых агентств. На сегодня в России два агентства – «АКРА» и «ЭкспертРА» — получили статус аккредитованных. Наличие рейтинга от этих агентств учитывается при расчете целого ряда нормативов Банка России. Высокий кредитный рейтинг указывает на сильную возможность погашения кредита в полном объеме без каких-либо проблем; плохой кредитный рейтинг свидетельствует о том, что заемщик имел проблемы с погашением кредитов в прошлом и может следовать той же схеме в будущем. Кредитный рейтинг влияет на шансы организации быть одобренным для данного кредита и получить выгодные условия.

Для физических лиц применяется шкала баллов от 300 до 850. Чем выше, тем лучше.

Для организаций применяются буквы от «А» до «С». «А» — обозначается самую платежеспособную компанию, «С» — наоборот. Считается, что все компании, подпадающие под рейтинг ниже BBB-, торгуют спекулятивными или бросовыми облигациями

Примеры градаций от Fitch:

• ААА (рейтинг наивысшего качества)
• АА+, АА, АА- (рейтинг высокого качества)
• А+, А, А- (рейтинг выше среднего качества)
• ВВВ+, ВВВ, ВВВ- (рейтинг ниже среднего)
• ВВ+, ВВ, ВВ- (рискованные обязательства с признаками спекулятивных)
• В+, В, В- (в высокой степени спекулятивные)
• ССС (очень высокий кредитный риск)
• DDD – в состоянии дефолта

У каждого агентства своя рейтинговая шкала, однако они имеют общие черты. Обычно вся шкала разделяется на два больших диапазона:

• Investment Grade — надежные эмитенты со стабильным финансовым положением и минимальным риском для вложений;
• Junk/ HighYield – эмитенты с высоким уровнем долговой нагрузки или высокой нестабильностью бизнеса. Инвестирование в такие бумаги имеет бОльший риск, включая вероятность дефолта. При этом риск компенсируется более высокой доходностью, чем у бумаг в диапазоне Investment Grade.

Где выбирать облигации?

Теперь, когда вы имеете представление как выбрать облигации, пару слов о том, где их можно удобно выбирать, отфильтровывая по нужным вам параметрам. Для этого есть специализированные сайты, например для российских бумаг это:

• bonds.ru;
• rusbonds.ru;
• dohod.ru:
• smart-lab.ru.

Вот так это выглядит на примере одного из сайтов:

В заключение хочу сказать, что портфель облигаций необходимо диверсифицировать так же, как и портфель акций. Не стоит зацикливаться на каком-то одном эмитенте и виде бумаг, даже если они сейчас кажутся вам супернадежными и супердоходными — это всегда повышенные риски. Формируйте свой портфель облигаций из государственных бумаг и корпоративных, краткосрочных и долгосрочных, диверсифицируйте по другим параметрам, и тогда он будет отлично стабилизировать ваш общий инвестиционный портфель.

А если еще и подбирать облигации таким образом, чтобы выплаты купонного дохода осуществлялись ежемесячно, то у вас будет постоянный и стабильный пассивный доход, который вы сможете хорошо планировать, чтобы реинвестировать или использовать на личные цели.

Теперь вы знаете, как выбрать облигации в свой портфель. Желаю всем успешных инвестиций! До новых встреч на Финансовом гении!

Оценить:

Наличие оферты

Часто облигации предусматривают право держателей досрочно продать ее за 100 % от номинала. Это называется оферта, или пут-опцион. Дата оферты известна заранее. Делается это во многом для удешевления заимствования для эмитента: он знает, что на 20 лет деньги ему никто не даст, а на 1 год — да. Но регистрировать каждый год новую облигацию — это дополнительные расходы. Поэтому он регистрирует один выпуск на 20 лет, но прописывает в условиях, что через год инвестор, если захочет, может продать ценные бумаги эмитенту обратно за 100 % стоимости.

Происходит это так. Незадолго до даты оферты (обычно за 1–2 недели) эмитент объявляет условия на следующий период, например новая оферта через два года, новый купон такой-то. Если вас устраивают предложенные условия, то можно ничего не делать и не менять состав портфеля. Если нет — оставляете поручение брокеру на участие в оферте и в определенный день получаете на счет деньги вместо облигации.

Налогообложение облигаций для физических лиц: секреты

Когда удерживается НДФЛ с купона облигаций?

У облигаций, что были выпущены до 01.01.2012 13% НДФЛ с купона удерживает эмитент. Но брокер указывает этот НДФЛ в своем отчете по НДФЛ для клиента. И его можно вернуть через льготы по ст. 218-221 НК РФ. С облигаций, выпущенных после 01.01.2017, НДФЛ с купона удерживается брокером только в случае превышения размера купона ставки ЦБ РФ + 5%

В п. 9 ст.  226.1 НК РФ нет указаний на дату, когда брокер обязан удержать НДФЛ с клиента.

В результате каждый брокер по своему удерживает НДФЛ с купона.

Примеры подобных ситуаций

ВТБ, например, делает это в конце налогового периода при общем расчете НДФЛ по итоговому финансовому результату, либо при выводе денег с брокерского счета или при закрытии ИИС. И это выгодно для клиента, поскольку суммируются убытки и прибыли. Исключение, когда выплаты купонов идут из депозитария ВТБ сразу на банковский счет клиента. Тогда НДФЛ с купона уплачивается сразу. Но его можно вернуть, подав декларацию 3-НДФЛ. УралСиб Брокер сразу уплачивает НДФЛ с купона, игнорируя общий финансовый результат. НДФЛ возвращается также подачей 3-НДФЛ по истечению налогового периода. Промсвязьбанк Брокер делает и так и так. Причем сложно угадать логику взимания НДФЛ с купона или наоборот невзымания 13% НДФЛ с купона и  учет НДФЛ только в конце налогового периода по итоговому финансовому результату.

Или что Вам не скажет Эксперт №1 по финансовой грамотности в России. Как не расскажет эксперт по финансам, который 20 лет общался с богатыми людьми, но до сих пор не знает основ налогообложения облигаций для физических лиц. Уточняйте у брокера, кто выплачивает погашение или амортизацию облигации на Ваш банковский счет (если есть такая опция): депозитарий или брокер? Причем любой облигации любой даты выпуска.

Поскольку согласно п. 6. ст. 226.1 НК РФ

Ну и чисто из логики, депозитарий не может знать: купили Вы эту облигацию выше номинала, ниже или по номиналу. У него хранятся только Ваши права владению ею. Поэтому он просто выплатит амортизацию или номинал. Без удержания НДФЛ, даже если облигация была куплена ниже номинала.

Плюсы и минусы такой возможности

С одной стороны это плюс, поскольку Вы получите полностью всю амортизацию. Или весь номинал к погашению. И 13% НДФЛ с положительно разницы между покупкой и погашением (амортизации) с Вас не удержат. То есть у Вас будут дополнительные (сэкономленные на НДФЛ) деньги для Ваших инвестиций или Ваших расходов. С другой стороны это минус, поскольку теперь Вы уже должны самостоятельно (но по окончанию налогового периода, до 30 апреля следующего года) уплатить НДФЛ. Если Вы регулярно подаете 3-НДФЛ по вычетам, то для Вас это, в принципе, не страшно. Главное, держите в голове (а лучше в Дневнике Инвестора) какие облигации Вы купили ниже номинала у такого брокера. И возможно, такой брокер, который гасит или амортизирует облигации через депозитарий, будет более выгоден для Вас в плане оптимизации налогообложения, чем другие брокеры.

Что такое облигации?

Многие эксперты считают этот вид ценных бумаг оптимальной альтернативой банковским депозитам. В долговых обязательствах государства или компаний работает принцип, подобный вкладам в банке.

Покупается определенное количество облигаций, на тысячу, по номиналу, к примеру. В строго определенный срок эмитент обязуется вернуть эту «тысячу», а также регулярно предоставлять денежное вознаграждение текущему держателю долгового обязательства (купон, накопленные проценты).

Это своеобразный договор займа, по условиям которого:

1. Заемщик, а фактически эмитент, берет деньги «в долг» у разных организаций (физических лиц), гарантируя их возврат в определенный срок и с процентами.
2. Кредитор инвестирует средства в привлекательные активы, рассчитывая получить доход и от роста котировок, и от обещанного эмитентом процента по облигациям.
3. Эмитентом может выступать далеко не каждая организация.

Облигации обращаются на бирже. Они продаются и покупаются. Инвестиции в бонды предоставляют их владельцу гораздо большую свободу для маневра, чем банковский вклад. Ведь, при его досрочном закрытии, финансовая организация не выплачивает вкладчику накопленных процентов.

Бонды можно продать в любой момент. К примеру, появилась перспектива заработать на акциях или на Forex-рынке. Для этого срочно нужны деньги. Можно быстро продать акции, не потеряв проценты. К тому же, все сделки можно провести, используя один брокерский счет.

Более того, облигации могут использоваться в качестве залога при маржинальной торговле. Благодаря этому брокер предоставляет кредитное плечо для краткосрочных сделок по акциям.

Выпускаемые эмитентом бонды не имеют физической формы, они «существуют» только в электронном виде. После их покупки, инвестор вносится в депозитарий (реестр держателей ценных бумаг).

Обращение облигаций на рынке сопровождается использованием ряда терминов, которые необходимо знать:

1. Номинал (номинальная стоимость облигаций) — первоначальная цена бонда при выводе его на биржу. Указана на ценной бумаге. Эмитентом гарантируется выкуп всех облигаций по номиналу в определенный срок (дата погашения).
2. Рыночная стоимость — это чистая цена облигации на бирже, отражаемая в процентах к номинальной. К примеру, 105 % означает превышение на 5 %. А 95 % — свидетельствует о наличии дисконта в 5 %.
3. НКД — накопленный купонный доход облигации (купон) по процентам с даты выплаты последнего вознаграждения. В тот момент, когда производится выплата, этот показатель обнуляется.

Облигации постоянно находятся в обращении на фондовом рынке. Как и у любой ценной бумаги, их котировка меняется. Это зависит от геополитических и экономических факторов, политики Центробанка.

Даже на фоне доминирующего на рынке негатива, государственные бонды остаются вполне ликвидными. Их можно продать по рыночной стоимости, получив купон за срок, который прошел с выплаты последнего вознаграждения.

К сожалению, если облигации продаются с дисконтом, превышающим процентную доходность, можно потерять часть денег. Это бывает, но редко. 

Sb17R

Возможно, с более долгосрочными инвестициями ситуация выглядит иначе. Если 12 августа 2022 года приобрести облигации Сбера с погашением в октябре 2023 года, то за каждую бумагу придётся отдать 1 004,81 рубля:

_{Облигации Сбербанка с погашением в октябре 2023 года. Фото: «Выберу.ру»}

Если приобрести 100 облигаций, то затраты составят 100 481,26 рубля:

До октября 2023 года Сбербанк выплатит купоны в размере 28,42 рубля за облигацию три раза. При этом одна из выплат будет меньше — из ближайшего купона нужно вычесть накопленный купонный доход:

В октябре 2023 года владелец 100 облигаций Сбера получит 106 871 рубль:

Доход до уплаты налога составит 6 389,74 рубля. Чистая прибыль — 5 559 рублей. Теперь вспомним, что годовой Альфа-Вклад принесёт доход в размере 7 496 рублей.

Но не спешите отказываться от облигаций навсегда. Во-первых, доходность ценных бумаг Сбера, как и ставки по вкладам, — самая низкая на рынке. Есть облигации других компаний с более привлекательными купонами. Во-вторых, ставки по вкладам ещё не сильно просели — впереди дальнейшее снижение. Возможно, тогда даже облигации Сбербанка покажутся манной небесной. В-третьих, долговые бумаги хорошо покупать, когда они упали в цене. Но здесь нужно быть предельно осторожными: если облигация стоит ниже 70% от номинала, скорее всего, компания, выпустившая их, находится в очень сложном положении. Лучше не рисковать. В-четвёртых, можно покупать облигации с индивидуального инвестиционного счёта и получать налоговые вычеты (либо до 52 000 рублей в год, либо освобождение от уплаты налога с доходов).

Как выбрать бумагу для покупки

Облигация должна удовлетворять двум принципам:

1. Доходность к погашению и процентный риск. Высокая доходность всегда привлекательна, но не стоит забывать и про сроки погашения. Чем он дольше, тем выше стоимость ценной бумаги при изменении процентной ставки. Это означает риск нереализации запланированной доходности, если облигация продается до погашения.
2. Надежность. Компания, которая выпускает ценную бумагу, должна иметь хорошие показатели, как сейчас, так и в перспективе. Это гарантирует выплату обязательств.

Платится ли налог на прибыль с облигаций

В одном случае облигации облагаются налогом, а в другом нет. Сейчас поясню. Доход от курсовой стоимости облагается вне зависимости от того, какого вида ценная бумага. К примеру, вы приобрели облигацию за 1500 рублей, а продали за 1600 рублей, на разницу, то есть, на 100 рублей, начисляется налог.

Что касается купонного дохода, здесь тоже не все так просто. С государственных облигаций ОФЗ налог на купоны не удерживается. С корпоративных – да, только если они не были размещены в период с 01.01.2017 по 31.12.2020 года.

Когда лучше покупать облигации: до или после выплаты купона

Если же деньги лежат под такую же доходность, что дает ОФЗ, я не вижу разницы, когда покупать – сразу или ждать погашения.

Типы высокодоходных облигаций

Сразу скажу, что не надо путать такие ценные бумаги с высоким купоном с длительным сроком оборота, которые, в среднем, в год в валюте дают до 7-8%. Высокодоходные прямо связаны с риском банкротства эмитента, но привлекают высоким процентом. На Западе инструмент востребованный более 30 лет, на российском рынке только набирает обороты. Как правило, высокодоходными называют инструмент, который приносит в год от 11%, но в каждой стране есть свои собственные «пороги». На экономических и финансовых форумах инвесторы говорят о том, что выбрать можно подходящий вариант с учетом типа эмитента и, соответственно, доли риска:

1. Облигации федерального займа, о которых довольно много рассказано на https://www.gq-blog.ru
2. Субфедеральные для привлечения средств в бюджет разных регионов
3. Корпоративные, связанные с определенными брендами, корпорациями

Облигации федерального займа (ОФЗ)

Из всех этих видов ОФЗ считается более стабильными, но при этом столь сложная экономическая ситуация может негативно повлиять на показатель прибыли и тот факт, что деньги вовсе будут выплачены вкладчиками. В случае, если государство объявит себя банкротом, перестанет получать помощью фондов и от других стран, ситуация вполне реальная

Предлагаю остановить внимание на ценных бумагах от государства:

• ОФЗ-26221-ПД. с доходом 6,77%, по1 088 руб. и погашением 23.03.2033 г.;
• ОФЗ-26225-ПД. под 6,77% за 1 051,90 руб. — дата погашения 10.05.2034 г.;
• ОФЗ-26218-ПД. с прибылью 6,73%, стоимость 1 149 рублей, срок погашения 17.09.2031 г.

Субфедеральные

Второе название — муниципальные. Принцип работы аналогичный, как описанный выше, но деньги берет в заим, выпуская долговые расписки, не целое государство, а определенная области, регион, как правило, после природных катастроф или для разработки недр. Доходность по ним лучше, чем по ОФЗ и может доходить до 10%, что гораздо выше ставки по банковскому депозиту. Основной недостаток работы с такими ценными бумагами — их практически нет на рынке, следовательно, спрос на них также минимален

Рекомендую остановить внимание на таких:

• Ярославская Обл-35014-об. — 8,78%, стоимость 887,68 руб, срок погашения 19.05.2023 г.;
• Хакасия Респ-35006-об. — 7,88%, стоимость1 102 руб., которые будут погашены 02.11.2023 г.;
• Саратовская область-35001 с прибылью 7,75% за1 018 руб. со сроком погашения 20.11.2024 г.

Корпоративные

Найти такие высокодоходные облигации на ММВБ не составит труда. Их эмитенты — акционерные общества, в целом юридические лица, привлекающие средства от физических, чтобы развиваться. Это «голубые фишки», которые выпускаются высоколиквидными компаниями. Но не всегда все так гладко и ровно, вспомнить хотя бы историю с акциями Трансаэро.

Сначала они выросли в цене на 70%, затем компанию в 2015 году объявили банкротом, следом рассматривался вариант погашения долгов акциями, а в сентябре 2017 года на Московской бирже вовсе были остановлены торги этими ценными бумагами. Не всегда корпоративными будут именно облигации известных брендов. Достаточно посмотреть весь список, а именно высокодоходные сразу будут замечены благодаря таким критериям:

• о компании мало что известно, на рынке она короткое время;
• анонсированная доходность, существенно превышающая рыночную ставку;
• невысокий кредитный рейтинг, получать с ними можно до 11–13% в год.

Чем облигации отличаются от вкладов?

Цель. Делая вклад, мы в первую очередь хотим уберечь деньги от инфляции, т.е. цель – сбережения. Облигации – это инвестиции, которые могут приносить более высокий доход, чем вклады.

Место. Вклад можно сделать только в банке. Облигации могут выпускать не только банки, но и другие компании, а также государство.

Гибкость. Вклад может быть краткосрочным и долгосрочным, проценты начисляются каждый месяц, если он отзывный – деньги можно забрать в любой момент. Для облигаций чаще характерны длительные сроки размещения, выплата дохода раз в 3-6 месяц, могут быть ограничения по досрочному погашению бумаг.

Риски. Банковские депозиты застрахованы государством, возврат денег гарантирован в любом случае. По облигациям такой гарантии нет, банкротство эмитента может привести к потере сбережений.

Кто выпускает высокодоходные облигации

Для этого требуется опыт на фондовом рынке и умение читать финансовые показатели. Подробнее обо всех нюансах налога с дохода по инвестициям можно прочитать в нашем налоговом гайде. Из‑за низкой ликвидности есть вероятность, что в нужный момент вы не сможете найти тех, кто захочет купить у вас облигации. Рейтинг категории А присваивают самым надежным эмитентам — например, государству или крупным компаниям.

Поэтому может получиться, что даже при продаже долларовых облигаций себе в убыток в рублях вы все равно получите прибыль — с нее нужно будет заплатить налог. Когда инвестор получает доход от своих операций на бирже, у него возникает необходимость заплатить налог с такого дохода. Для наших читателей мы составили подборку высокодоходных облигаций на Мосбирже. Например, на сайте «Эксперт РА» опубликован кредитный рейтинг долговых инструментов и описание категорий. Однако они связаны с риском, и нужно научиться правильно выбирать ценные бумаги. Подход к формированию портфеля немного отличается от того, как вы выбираете традиционные облигации или акции.

Нужно иметь в виду, что из‑за разных методик расчета рейтинги одной и той же компании от разных агентств могут отличаться. Подробнее про все нюансы торговли облигациями можно прочитать в нашем гайде.

Дефолт может произойти у эмитентов с любым уровнем кредитного рейтинга. Например, у облигации с рейтингом BB вероятность дефолта выше, чем у облигации с рейтингом А. Например, вы хотите продать 50 облигаций компании Х по цене 1000 ₽. Но другие участники торгов готовы купить только 20 облигаций, причем по цене 990 ₽. Остальные 30 ваших облигаций инвесторы готовы купить только по 850 ₽.

Отсутствие рейтинга означает, что ни одно рейтинговое агентство не оценило кредитные риски эмитента, поэтому риск вложения в такие бумаги можно оценить только самостоятельно. Российские рейтинговые агентства составляют кредитный рейтинг облигаций — способность эмитента своевременно удовлетворять требования инвесторов в полном объеме. На основе анализа документов агентство относит облигации к одной из рейтинговых категорий. Если компания не может получить кредит в банке, она привлекает деньги из других источников, например, выпускает облигации. Инвестор покупает бумаги такого эмитента и рискует не вернуть вложенные средства.

Однако, если вы продадите облигацию раньше даты погашения, реальная доходность может оказаться ниже 15%. Так происходит, потому что на доходность влияет цена продажи — она может отличаться от номинала, даже если эмитент добросовестно выплачивал все купоны. На рынке облигаций можно купить облигации федерального займа и иметь возможность получать 5–6% годовых, а можно купить облигации коммерческих компаний с потенциальной доходностью до 12–14%. Как понять, стоит ли инвестировать в высокодоходные облигации, — в этой статье.

Топ-10 самых надежных

Я собрал самые ликвидные облигации с максимальным объемом сделок за неделю к 18.10.19.

Выпуск	Дата погашения	Доходность к погашению,  % год.	Объем торг. за неделю, млн RUB	В обращении, млн RUB
РЖД-001P-05R	01.02.2033	7,28	1 722,54	20000
МТС-001P-10	25.06.2025	7,22	1 539,29	15000
Роснефть-9-боб	28.11.2024	7,29	1 203,11	20000
ГПБ-001Р-11Р	01.07.2024	7,31	1 026,43	10000
ГазпромКапитал-БО-001Р-02	11.07.2024	7,18	744,79	15000
Газпром капитал-4-боб	15.02.2028	7,23	650,37	10000
Почта России-001Р-02-боб	11.05.2027	6,45	512,39	5000
БКЕ-001Р-02-боб	23.04.2022	7,35	506,62	15000
ИКС 5 Финанс-001P-06-боб	07.09.2034	7,23	504,02	10000
РЖД-001P-07R	26.05.2033	7,11	494,14	10000

Как работают облигации

Вот три основных понятия, с которыми вы столкнётесь при работе с облигациями.

Номинал — сумма, которую берут у инвестора в долг. Её выплачивают, когда срок облигации закончится, то есть когда наступит дата погашения.

Купон — это процент по облигациям. Его выплачивают периодически — например, раз в квартал или раз в полгода.

В отличие от срочного банковского вклада, проценты по купонам не сгорают, если продать облигацию досрочно. Инвестор всё равно получит купоны за время пользования бумагой — проценты, которые уже накопились, но ещё не выплачивались. Это называется накопленным купонным доходом.

Рыночная цена — сумма, за которую можно купить облигации на бирже.

Рыночная цена может отличаться от номинала — это зависит от спроса на бумагу. А спрос будет зависеть от ряда условий: интереса инвесторов к компании, состояния экономики и состояния самой компании.

Обычно в первый день обращения облигации рыночная стоимость не отличается от номинальной. Допустим, номинал бумаги — 1000 рублей. В первый день торгов её можно будет купить за 1000 рублей. Дальше стоимость будет меняться.

Например, в 2021 году рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг «Роснано» c максимально высокого до среднего уровня надёжности из-за проблем с долгами. Стоимость облигаций компании упала ниже номинальной на 11,24%, и они до сих пор торгуются дешевле номинала.

Стоимость облигаций упала из-за проблем с долгамиСкриншот: Мосбиржа / Skillbox Media