Ревальвация валюты

Что обозначает ревальвация валюты

Интеграция и глобализация национальных открытых экономических систем вызывает действие чисто рыночных механизмов: страна, которая ревальвировала валюту, становится необычно «дорогой», а, соответственно, не такой привлекательной для прочих государств в каждой области международного сотрудничества. Увеличить стоимость валюты – все равно, что продавать, сидя на рынке, стандартную продукцию дороже, нежели конкуренты-соседи. Потому прибегают к данной мере только в крайнем случае – согласно с антиинфляционной политикой.

Ревальвация и девальвация — это следствие процессов инфляции в экономике и нарушения баланса платежей. Но последнюю можно проводить только странам с активным хронически сальдо баланса платежей. Именно потому к этой мере во второй половине ХХ прибегали неоднократно разные государства: ФРГ, Швейцария, Япония.

Этот способ валютного контроля является эффективным для борьбы с умеренной инфляцией (в границах 10%), при этом увеличивается платежеспособный спрос населения, это улучшает потребление внутреннего рынка и увеличивает общественную защищенность. Но ревальвация имеет и негативные последствия:

• увеличение цен экспортируемых товаров в зарубежной валюте, что их делает неконкурентоспособными и уменьшает объемы продаж отечественных предприятий, которые работают на экспорт;
• ухудшение баланса платежей;
• зарубежным туристам становится довольно дорого посещать страну, которая ревальвировала собственную валюту, и, наоборот, увеличивается туристическая зарубежная активность граждан данной страны;
• вложения инвесторов в зарубежном капитале получаются невыгодными, что вызывает отток зарубежных инвестиций;
• увеличение импорта (относительная дешевизна ввозимых товаров вынуждает страдать национального производителя, который работает на внутренний рынок).

Ревальвация национальной валюты должна проводиться осторожно и взвешенно, чтобы не нарушать положения государства на международной арене. Не каждое государство, подобно Японии или Швейцарии может позволить себе такую меру антиинфляционной политики

Потому ревальвация рубля при экономической стагнации абсолютно нецелесообразна.

Мы коротко рассмотрели ревальвацию: описание, последствия, связь с девальвацией. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу

Последствия ревальвации

Из положительных последствий выделим:

• снижение инфляции;
• из-за снижения экспорта производители вынуждены переориентировать поставки на внутренний рынок. От этого выигрывает покупатель, в условиях повысившейся конкуренции снижаются цены на товары;
• доходы госбюджета снижаются, сложнее выполнять доходную часть, это может сказаться на выполнении социальных обязательств – выплате пособий, пенсий, зарплат бюджетникам;
• центробанк может покупать иностранную валюту по более выгодным ценам.

Негативные последствия также есть:

• страдает экспорт. Себестоимость продукции рассчитывается в нацвалюте, ее укрепление повышает стоимость товара на внешних рынках. Попытки удержания цены на прежнем уровне приведут к снижению дохода производителя. Какое-то время он сможет работать и в таком режиме, но в долгосрочной перспективе это гарантированно приведет к проблемам. Внутренний рынок не всегда может компенсировать потери;
• в странах с развитым туризмом туристы меньше тратят, падают поступления от этой статьи доходов;
• дешевый импорт вытесняет с внутреннего рынка продукцию собственных производителей;
• растет экспорт капитала из страны. Из-за роста стоимости национальной валюты на одну и ту же сумму, что и до ревальвации можно купить больше зарубежных активов. Инвесторы уходят и в иностранные деньги, и в фондовый рынок;
• при резкой ревальвации может «упасть» местный фондовый рынок. Это произошло после укрепления франка, последующее восстановление заняло более 2 месяцев.

В итоге центробанки стараются соблюдать баланс, не допуская ни сильного ослабления, ни усиления нацвалюты. Фиксированного курса нет, но при чрезмерном неблагоприятном изменении курса регулятор может выйти на рынок и скорректировать курс в любую сторону.

В долгосрочной перспективе резкая и сильная ревальвация может стать началом масштабного кризиса.

Описание

До того, того, как были отменены золотых паритеты, ревальвацию сопровождало одновременное увеличением золотого содержания валюты. Для страны, которая ревальвирует собственную валюту, появляется возможность получить зарубежную валюту дешевле. Потому к ревальвации прибегают в случае, когда интересы импортеров товаров и экспортеров капитала возобладают над интересами экспортёров товаров и должников. Ревальвация также применяется для борьбы с инфляцией и для удерживания роста сальдо баланса платежей. При бумажно-денежном обращении ревальвация и девальвация применяются, главным образом, для контроля курса национальных валют. Под влиянием инфляции на внутреннем рынке её покупательная способность способна уменьшаться, хотя и меньше, нежели в других странах.

До введения валютных плавающих курсов и отмены стандарта золота, то есть при Бреттон-Вудской валютной системе, для ревальвации было нужно увеличить число драгметалла, к которому приравнивалась денежная единица. Ревальвация при Ямайской валютной системе может производиться при помощи валютных интервенций, когда скупают национальную валюту за иностранную.

Ревальвация вызывает уменьшение инфляции. В то же самое время она снижает позитивное сальдо торгового баланса, то есть увеличивает импорт благодаря экспорту.

Поэтому ревальвация валюты обычно не соответствует интересам экономической государственной политики. Самый яркий пример ревальвации – это японская иена, курс которой планомерно увеличился с 1960-х годов, невзирая на действия центральных банков. В 1998-м в имтоге кризиса иена укрепилась вообще за три дня со 136 до 111 за доллар.

Второй пример ревальвации национальной валюты – это китайский юань. Смягчение валютной политики состоялось в 2005 году, когда китайские власти провели ревальвацию юаня, увеличив его стоимость на 2 процента. Курс к 2008-м увеличился еще больше, нежели на одну пятую и составил 6,82 юаня за один доллар США. Кроме этого, большая часть экономистов считают, что курс юаня и на осень 2011 года все еще занижен в серьезной степени и последующая ревальвация неизбежна в будущем.

Говорить о том, что валюта будет испытывать ревальвацию или девальвацию, может показатель паритета покупательной способности или индекс Биг-Мака его упрощенная версия. Когда верить таким данным, то и стоимость русского рубля в ощутимой степени уменьшена: она должна быть около 18 рублей за доллар.

Одна из довольно неоднозначных и спорных мер государственного контроля национальной валюты – это ревальвация. Ревальвация валюты, в противовес девальвации, обозначает увеличение ее валютного курса (или содержания золота – пока еще был в ходу золотовалютный стандарт).

Кажется, девальвация обязано влиять на обязана позитивно влиять на экономику. Всё же, данная мера валютного контроля не весьма популярна. Это вызвано тем, что государство, ревальвирующее искусственно собственную валюту, ставит себя в довольно невыгодное положение в области международной торговли, а, помимо этого, уменьшается приток туристов и иностранных капиталов.

Способы укрепления национальной валюты

Когда денежная единица была привязана к цене золота (до отмены Бреттон-Вудской валютной системы в 70-х годах прошлого века), для повышения курса нужно было увеличить золотые запасы в стране. После отмены “золотого стандарта” курс стал плавающим и зависящим от спроса и предложения на рынке. Чтобы повысить его, Центробанк может использовать следующие инструменты:

1. Валютные интервенции – это операции по покупке или продаже валюты на рынке. Суть механизма: Центробанк в больших объемах выводит на валютный рынок иностранную валюту, чтобы обменять ее на рубли, увеличивая этой операцией предложение. А это, в свою очередь, приводит к снижению цены, которую мы даем за 1 доллар США или евро, т. е. рубль укрепляется.
2. Сокращение зависимости доходной части бюджета от продажи за границу ресурсов страны. Когда зависимость высокая, то ни государственному бюджету, ни экспортерам просто невыгодна крепкая национальная валюта. Полученную экспортную выручку надо переводить в рубли, а при низком курсе рублевая сумма будет меньше, чем при высоком.
3. Создание дефицита товаров, от продажи которых на мировом рынке зависит пополнение бюджета. Например, сокращение объемов добычи нефти приводит к ее нехватке, следовательно, и к повышению рыночных цен. Курс рубля будет укрепляться на фоне дорожающей нефти. В одиночку стране сложно использовать такой метод. Нужно договариваться с другими производителями нефти.
4. Повышение ключевой ставки. Ключевая ставка отражает стоимость денег для коммерческих банков, бизнеса и населения. Чем она выше, тем дороже деньги, и наоборот. Представьте, что банки берут в долг у Центробанка под низкую процентную ставку. Если курс рубля резко падает, то вместо кредитования бизнеса и населения банки начнут скупать валюту. Чтобы остановить этот процесс, Центробанк поднимает ключевую ставку, т. е. повышает стоимость денег. Спрос на валюту снижается, рубль укрепляется.

Исторические факты

Что такое девальвация простыми словами? Фактически это обесценивание национальной валюты. В новейшей истории России девальвация происходила несколько раз. В 1998 году курс доллара резко вырос с 5 до 27 рублей. Те, у кого были кредиты в иностранных денежных единицах, оказались в катастрофической ситуации: их расходы по обслуживанию кредитов выросли в несколько раз. Спустя десять лет в 2008 году рубль вновь потерял позиции по отношению к доллару. На этот раз не так катастрофично, доллар вырос до 37 рублей за штуку.

Теперь перед нами очередной виток,  доллар находится на уровне 65 рублей за штуку. В 2008 году экономику России спасли резко выросшие цены на энергоносители. Сейчас на этот спасительный круг надеяться не стоит.

В Белоруссии и Казахстане за последние несколько лет тоже происходили обесценивания валюты. Совокупная девальвация в Республике Беларусь только в 2011 году превысила 189%. В Казахстане принятие решения о девальвации валюты в 2009 году едва не привело к государственному перевороту. Начались массовые протесты, сбор подписей за отставку президента. В сентябре 2015 года Казахстан отпустил свою валюту в «свободное плавание». Курс доллара сразу вырос на 50%.

Понятие ревальвации

Ревальвация валюты обозначается повышение ее стоимости по отношению к иным национальным валютам. Как правило, подобное происходит в результате:

• экономического роста;
• появления факторов, влияющих на стабильность валюты;
• дестабилизация у основных конкурентов;
• большой валютно-золотой запас;
• повышение ВВП.

Есть несколько сил, вызывающих колебания валютных курсов и полезно иметь базовое понимание о том, как эти факторы воздействуют на торговые взаимоотношения с прочими государствами. Сильные валюты осуществляют экспорт государства более дорогостоящим и импорт из иностранных рынков дешевле, в то время как более слабые наоборот дешевле, а импорт дороже.

Высшее валютных курсов негативно повлиять на сальдо торговли, но ниже меновые курсы проявляют положительное воздействие на него. В этой статье рассматриваются 7 основных факторов, которые вызывают изменения и колебания курсов валют и определяются причины их неустойчивости.

Примеры из истории

Наиболее характерным примером девальвации в России считается 1998 г., в котором курс рубля по отношению к доллару упал более чем на 200 %. Падению курса рубля предшествовал дефолт – невыполнение финансовых обязательств перед кредиторами, повлекший за собой финансовый кризис.

За рубежом

Чаще всего ревальвация в стране происходит не по желанию государственной власти, так ка несет за собой немалые отрицательные последствия ухудшения внутренней экономики страны, а под действием или давлением стратегических партнёров или импортеров.

Так, во времена действия уже упомянутой Бреттон-Вудской валютной системы в 60-70-е гг. ревальвация была проведена в ряде европейских стран для восстановления стабильных торговых отношений с США, чья валюта была определена равной стоимости золота. В 1969 г. стоимость немецкой марки увеличилась более чем на 9 %. В 1971 г.

Австрия, Нидерланды и Швейцария также вынуждены были осуществить процесс ревальвации. Причиной ревальвации в этот период стал валютный мировой кризис, вынудивший некоторые европейские страны пойти на уступки партнерам, чьи валюты и вовсе обесценились.

В 2000 годы Япония проводила ревальвацию, в результате которой курс йены по отношению к другим валютам вырос более чем на 30 %. Ревальвация японской йены была вынужденной мерой для того, чтобы сгладить последствия мирового финансового кризиса.

Во время стабильной финансовой обстановки в мире инвесторы все чаще вкладывали капитал в японскую экономику, которая впоследствии просто не выдержала такой наплыв инвестиций, и курс йены по отношению к доллару значительно вырос. Как следствие случилось удорожание экспортных цен, в то время как Япония всегда была экспортоориентированной страной.

До сих пор экономика страны пытается оправиться от последствий ревальвации, для чего государство использует финансовые инструменты стабилизации финансового положения – сохранение минимальной ключевой ставки и постоянные денежные вливания в экономику.

В России

Практически все граждане Российской Федерации, да и весь мир, стали свидетелями вынужденного процесса ревальвации в стране. С 2014 года после введения антироссийских санкций некоторых европейских стран и США, а также при изменении мировых цен на нефть, курс рубля начал резко падать.

Для того чтобы удержать экономику страны в стабильном положении и не допустить масштабного финансового кризиса, Центральный Банк России принял стандартные меры. Была повышена базовая ставка на уровне 17 % годовых для исключения спекуляций на валютном рынке, что впоследствии привело к установлению действующих ставок по кредитам и депозитам для коммерческих баков.

Курс рубля стабилизировался, однако собственное производство, исчисляемое коэффициентом ВВП (валового внутреннего продукта), снизилось на 3 %. При этом Россия продолжает оставаться основным поставщиком нефти.

Помимо мер, принятых Центральным Банком РФ, по стабилизации финансового положения в стране, на руку России пришлось и падение курса евро по отношению к доллару. Так, нефть, добытую в стране, Россия продает за доллары, а в связи с санкциями основной импорт товаров приходится на валютные операции за евро. Таким образом, оплата импортных товаров в евро компенсировала потери при продаже ресурсов за доллары.

В завершении хотелось бы отметить, что процесс ревальвации, как и соответственно девальвации, не происходит внезапно и резко. Существует немало предпосылок, которые могут подсказать инвестору о том, что в стране случится увеличение или снижение курса национальной валюты.

Поэтому, обладая базовыми знаниями о макроэкономических отношениях, можно предотвратить негативные последствия в локальном масштабе инвестируемых финансов.

Почему девальвация может быть выгодна власти?

Все очень просто. Это инструмент, повышающий прибыль от экспортируемых товаров. В связи с тем, что наша экономика до сих пор остается в большей степени сырьевой, снижение роста цен на нефть повлекло за собой намеренную девальвацию рубля, дабы сохранить объем средств, поступающих в бюджет.

Наш бюджет на несколько лет вперед рассчитывается исходя из определенной цены за баррель нефти. Для сравнения можно посмотреть на динамику цены на нефть. Она находится в абсолютной противофазе динамике цен за доллар. Чем дешевле нефть, тем выше намеренное обесценивание.

Стоимость одного барреля нефти в период с 2006 по 2015 годы (по данным Яндекс.Котировки)

За один баррель нефти в 2014 году правительство получало 108 долларов. При курсе доллара в 35 рублей в бюджет поступало 35*108=3780 рублей. Как только цена на нефть упала до 50 долларов за баррель, рубль был девальвирован, а доллар моментально вырос до 62 рублей за штуку. 50*62=3100 рублей. Сумма, вырученная от каждого проданного барреля нефти, упала ненамного, что позволяет пополнять бюджет в установленных рамках.

Именно поэтому в краткосрочной перспективе обесценивание валюты является важным для российского бюджета. При этом оборотной стороной медали является снижение реальных доходов и покупательской способности населения, рост расходов на продукты питания. Инвестиции в долгосрочные проекты практически замораживаются, компании не хотят рисковать. Прирост экономики резко стремится к нулю.

Девальвация – это механизм, который может сгладить негативные экономические последствия, но он таит в себе большую опасность – существует высокая вероятность нанести экономике урон, от которого она не сможет оправиться.

Стоит ли ожидать ревальвации рубля

Российский бюджет по-прежнему сильно зависит от продажи энергоресурсов. До 2016 года практически половина доходов формировалась за счет реализации нефтегазовых продуктов.

После 2016 года наблюдается некоторое снижение этой зависимости, но говорить о ее стабильном ослаблении пока еще слишком рано.

Если цены на нефть начнут падать, отечественный бюджет существенно пострадает. И восполнить эту нехватку можно будет только путем еще большего обесценивания рубля.

А до тех пор, пока не будут найдены иные методы пополнения бюджета страны, наш «деревянный» так и будет продолжать падать, а население нищать.

Причины и последствия

• массовый вывод иностранного капитала из экономики;
• снижение экспортных доходов;
• резкий рост инфляции.

• повышение объема иностранной наличности;
• повышение стоимости экспортных товаров;
• снижение показателя свободно оборачиваемых денег.

1. Девальвация – дефолт, развал экономики государства, стагнация промышленности, увеличение прибыли от экспорта, повышение интереса со стороны иностранных инвесторов и т.д.
2. Ревальвация – снижение стоимости внешних заимствований в иностранной валюте и обратная реакция кредитного рынка внутри страны, падение инвестиционной привлекательности, ускорение темпов развития промышленности, зависящей от импорта и т.п.
3. Деноминация – изменение курса конвертации, замена физического носителя ценности (денег).

1. Девальвация – необходима для повышения прибыли от экспорта, получаемых в иностранной валюте. Себестоимость продукции остается на прежнем уровне, в то же время прибыль от ее реализации, в пересчете на национальное платежное средство, повышается. Также снижение курса денег государства может потребоваться при стагнации экономики, вызванной слишком высокой стоимостью производства внутри государства.
2. Ревальвация – используется при чрезмерном усилении инфляции, а также при необходимости увеличить запасы иностранной валюты посредством ее покупки по более выгодному курсу. Также инструмент применяется в качестве балансирующего при возникновении риска неконтролируемой девальвации национальной валюты.
3. Деноминация – потребность в данном инструменте возникает при затяжном росте инфляции вызвавшим обесценивание денег через появление купюр все большего номинала. Применяется для стабилизации курса и упрощения процедур расчета.

Интересно!

Как проводится ревальвация валюты

Ревальвацию валюты искусственно провести невозможно, в отличие от девальвации. Почему? Давайте вспомним, как формируется курс валюты. Хоть вы и видите на различных финансовых порталах слово «официальный» курс валюты, на самом деле он вручную никак и никем из официальных лиц не устанавливается.

В рыночной системе значение валют друг относительно друга определяется спросом и предложением. С одной стороны на валютном рынке есть покупатели рубля (как физические, так и юридические лица, которые за свои доллары хотят купить эти рубли). Своими действиями на валютном рынке они «толкают» курс рубля вверх.

С другой стороны есть покупатели доллара (как физические, так и юридические лица), которые на свои рубли хотят купить доллары. Первая группа как бы привозит деньги в страну, то есть обеспечивает приток капитала. Вторая группа производит отток капитала из страны.

Обменный курс валюты – это и есть переменная цифра, которая способна удовлетворить спрос всех участников рыночного обмена.

Теперь давайте рассмотрим роль Центробанка в этом рыночном валютном обмене. Центральный банк, помимо того, что является надзорным органом, также выступает одним из участников этого валютного обмена.

В разные моменты времени он может быть участником валютного обмена как с одной стороны, так и с другой. То есть, иногда он может покупать доллары за рубли, а иногда делать наоборот.

У ЦБ есть ограниченные денежные запасы в иностранной валюте, то есть он может, продавая запасы долларов, в ограниченном объёме укреплять рубль. Но, что касается запасов рубля, – они неограниченны. Центробанк России может напечатать рублей сколько угодно, и за счёт этого девальвировать рубль бесконечно, продавая эти напечатанные рубли.

Таким образом искусственно укреплять курс можно только в ограниченном объеме. И этот объем задается тем запасом долларов, который имеется у Центробанка.

Выгоду от ревальвации в моменте получают туристы, которые едут отдыхать за рубеж, а также предприятия-импортеры. А предприятия-экспортеры оказываются в числе терпящих бедствие от ревальвации.

Что такое ревальвация?

Ревальвация это рост курса национальной валюты: как по отношению к другим валютам, так и к золоту. Если взять пример в числах, то при стоимости 1 доллара в 75 рублей ревальвацией рубля можно считать укрепление до 65 р. за доллар. Четкой границы нет, но рост должен составлять не менее нескольких процентов, чтобы исключить обычные рыночные колебания цены. В случае золота при стоимости унции 150 тысяч рублей мы также получим меньшую цифру – например, 130 тысяч.

Ревальвация валюты означает укрепление национальной валюты к валютам других стран

Под ревальвацией как правило имеется в виду искусственный процесс, связанный с валютными интервенциями. В случае рубля это будет покупка рублей на рынке за счет валютных резервов Центробанка. Увеличение спроса закономерно вызовет повышение курса рубля – и процесс можно инициировать до тех пор, пока у банка России не кончится валюта.

Однако ревальвация бывает и спонтанной. Яркий пример наблюдался в январе 2015 года, когда ЦБ Швейцарии неожиданно принял решение не удерживать курс франка в определенном коридоре. После этого франк укрепился к евро и доллару примерно на треть за считанные минуты, вызвав серьезные потрясения на мировых рынках:

Кроме того, спонтанная ревальвация может возникнуть и после сильного падения валюты, усугубляемого паникой, в результате чего через какое-то время цена возвращается к более справедливому значению. Это тоже видно на картинке выше – после 13 часов к концу дня курс доллара и евро несколько укрепился, частично отыграв позиции.

Несмотря на то, что США является мировым экономическим лидером, доллар в отдельные годы дешевеет по отношению к валютам развивающихся стран

Связь ревальвации с девальвацией

Девальвация – искусственное или спонтанное снижение курса национальной валюты. В первом случае Центральный Банк принимает решение увеличить фактический уровень инфляции в стране и за счет этого повысить поступления в бюджет. Такое решение как правило принимается в случаях, когда финансовый баланс страны долгое время находится в дефиците. Внеплановое ослабление курса (на примере рубля) обычно происходит на фоне падения нефтяных цен, к которым привязан бюджет России.

Ревальвация это аналогичный, но обратный процесс. Искусственным путем Центральный Банк укрепляет национальную валюту. Фактически идет прямой обмен: профицит бюджета меняют на повышение курса. Понятно, что для такого обмена сначала требуются ″лишние″ деньги – например, в США бюджет остается дефицитным уже много лет.

Девальвация используется значительно чаще. Ревальвация в 21 веке применялась всего 2 раза: Китай в 2005 и 2007 годах искусственно увеличивал курс юаня к доллару на 2% и 20%. Сейчас КНР держит валюту в своем коридоре, что позволяет правительству балансировать уровень инфляции, поступления в бюджет и реальные доходы населения.

До этого ревальвацию проводила Япония, когда правительству было выгодно повысить курс иены. За счет валютных интервенций 1998 года всего за несколько дней за один доллар стали давать не 136 иен, а 111. В конце 1960-ых ревальвацию проводили Нидерланды, Швейцария и Австрия.

Связь с дефляцией

Ревальвацию иногда путают с дефляцией – поскольку и в том, и в другом случае наблюдается укрепление валюты. Но если в случае ревальвации укрепляется курс национальной валюты на внешнем рынке, то в результате дефляции она укрепляется внутри страны. Причем до такой степени, что товары начинают стоить дешевле, чем раньше.

Есть ли разница для экономики? Есть, и большая. Дефляция в масштабах страны серьезная проблема, сопоставимая с сильной инфляцией: излишне сильная валюта удерживает граждан от ее траты на товары, в результате чего страдает производство. Ревальвация же имеет свои положительные стороны, о которых поговорим ниже.

Кто проводит ревальвацию?

Решение о ревальвации принимается Центральным Банком. Большинство ЦБ мира тесно сотрудничают с министерством финансов своих стран. Юридически ответственность за операцию ложится на Центральный Банк, но фактически – на правительство.

Кстати, курс обмена на золото можно было увидеть на царских деньгах России предреволюционного периода – его печатали, например, на 10-рублевых банкнотах. Сейчас цена золота определяется на рынке и Центробанк может обеспечивать приемлемый курс национальной валюты только за счет валютных интервенций.