Сплит акций: что это, как дробление акций на бирже влияет на их стоимость и инвестора

Что такое сплит акций?

Разделение непроданных активов корпораций на большое количество, но меньших по стоимости акций, признается эффективным инструментом повышения их привлекательности для обычного инвестора. Не меняя общей капитализации своих ценных бумаг, компания увеличивает их количество, делая возможным их покупку.

Разделение (дробление) не имеет никакого финансового значения. Крупным инвесторам от того, что компания делит свои акции, ни лучше, ни хуже. А вот менее богатыми участниками рынка либо только начинающим работать с ценными бумагами, сплит воспринимается положительно. Увеличение количества ценных бумаг облегчает и удешевляет их покупку/продажу.

Перед IPO эмитент рассчитывает количество ценных бумаг, которые намеревается вывести в обращение на биржах. Проведя IPO, компания получает определенные финансовые ресурсы, вкладывая их в развитие. Организация расширяться, увеличивается ее прибыль, растет количество участников рынка ценных бумаг, которые желали бы приобрести активы этого производителя.

Однако, количество оборачиваемых на бирже ценных бумаг неизменно. Инвесторы, приобретя перспективные активы, не желают с ними расставаться. Возникает явный дефицит предложений, что приводит к росту их цены. Активное развитие компании приводит к не менее стремительному росту котировок. Теоретически, если оставить все без изменений, стоимость одной акции может возрасти до десятков, а то и сотен тысяч.

Это неизменно приводит к возникновению ситуации, когда покупка определенных ценных бумаг становится уже финансово неподъемной для большинства участников рынка. Замкнутый круг. Рост стоимости активов – это хорошо. Но все меньше людей могут их приобрести.

Важный момент, при сплите не проводится дополнительная эмиссия ценных бумаг. Иначе, это привело бы к снижению доли основных акционеров в капитале компании. Дробление не влияет на капитализацию эмитента и процентные доли акционеров.

Пропорцию сплита эмитент выбирает самостоятельно, с учетом задач, которые решает это дробление. При разделении по коэффициенту «2 к 1», к каждой акции, принадлежащей акционеру, добавляется еще одна. При коэффициенте «1 к 3» — дополнительно выдается еще 2.

Таким образом, если на рынке оборачивалось 10 миллионов единиц ценных бумаг, после разделения «1 к 2» — их будет уже 20 миллионов. В этом их стоимость снижается вдвое, что делает покупку более доступной.

Существует и иной вариант изменения количества оборачиваемых на рынке ценных бумаг — обратное разделение. Эту тактику обычно используют компании с низкими ценами активов. Согласитесь, низкая котировка оказывает негативное психологическое воздействие на инвестора. Да и существует вероятность того, что ценные бумаги будут исключены из списка оборачиваемых на бирже активов.

Примеры сплита

Акция Сбербанка

Процедуру дробления ценных бумаг регулярно инициируют крупные международные компании. Для примера можно рассмотреть финансовую деятельность американских корпораций Apple Inc. и Tesla.

Компания Apple Inc. за историю своего существования на рынке провела пять процедур сплита акций. В пятый раз руководство корпорации приняло решение провести дробление по коэффициенту 4:1. Благодаря процедуре компания смогла увеличить количество собственных ценных бумаг в четыре раза, пропорционально снизив их цену.

Преимуществом стало то, что корпорация привлекла большое количество заинтересованных инвесторов, которые решили купить акции по привлекательной цене. К примеру, до сплита она составляла 400 долларов, после процедуры ценные бумаги стали стоит 100 долларов.
Вторым плюсом стало то, что компания не стала выделяться среди других холдингов, которые входят в промышленный индекс Dow Jones.

Американская компания Tesla, специализирующаяся на производстве электромобилей, пока провела только одну процедуру дробления акций, выбрав для этого коэффициент 5:1. В большей степени необходимость проведения сплита была обусловлена резким ростом акций компании, цена которых выросла примерно на 295%.

После проведения процедуры руководству компании удалось снизить цену ценных бумаг с 2490 долларов до 480 долларов.
Причем практически сразу после сплита их стоимость возросла до 700 долларов, что еще раз указывает на грамотное решение акционеров.

Внимания заслуживает крупная транснациональная корпорация Microsoft, специализирующаяся на производстве программного обеспечения. За свою историю она проводила девять процедур дробления акций. Причем все были проведены с неизменным коэффициентом 2:1.

После последнего сплита руководство компании приняло решение о старте выплат дивидендов – прибыли, которую получают акционеры пропорционально своей доле.

На российском финансовом рынке сплиты проводятся редко.

Данный фактор негативным образом влиял на привлечение инвесторов, способствующих расширению финансовой организации. Кампания дробления проводилась по коэффициенту 1000:1 по обычным акциям и 20:1 по ценным бумагам, имеющим особую силу.

Также процедура была инициирована:

продовольственной компанией Черкизово с коэффициентом 100:1;
инвестиционной компанией АФК Система с коэффициентом 1000:1;
нефтяной компанией РуссНефть – 2000:1;
инвестиционной компанией Сафмар 1000:1.

В результате, указанные корпорации смогли повысить ликвидность ценных бумаг и получить финансовую прибыль.

What is a Stock Split?

Publicly-traded companies all have a given number of outstanding shares of stock in their company that have been purchased by and issued to investors. A stock split is a decision by the company to increase the number of outstanding shares by a specificied multiple.

More About Stock Splits

When a company decides to split its stock, it determines the ratio for the split. There are a variety of combination ratios open to the company. However, the most common are 2-for-1, 3-for-1, and 3-for-2 splits.

To understand the concept better, let’s look at an example:

Company A has decided to split its stock and has settled on the most common split ratio: 2-for-1. In this example, shareholders who’ve already purchased and been issued shares of Company A’s stock would be given another share for every stock they already own. In such a scenario, let’s assume that Company A has 30 million outstanding shares. After the 2-for-1 stock split, they’ll have 60 million. However, this also means that the value of each share decreases by 50%.

Stock splits, as our example shows, increase Company A’s total number of shares outstanding, but make two shares the same value as one share would have been before the split. Company A’s market capitalization isn’t affected by this because the total market value of all outstanding shares hasn’t changed.

Reasons for Stock Splits

Why would a company want to double or triple its outstanding stock shares if its market capitalization won’t be affected?

There are a number of reasons for stock splits. However, there are two that are most common. The first has to do with perceived company liquidity. With each share’s price dropping a certain percentage – depending on the ratio that the company decides to use – investors tend to see the company’s stock as more affordable, and therefore may be more likely to buy shares. The lower the share price, the less risky the stock seems.

A stock split makes the stock more affordable for more investors and thus can be used to draw in new investors who may have been reluctant or simply unable to purchase the stock at its higher, pre-split price.

The move is a useful strategy when a company’s stock price rises to a level that prices many investors out, or when the price has risen significantly higher than its competitors’ stock.

Key Takeaway

Stock splits can be a lucrative and important step for companies looking to draw in more investors. This is particularly true for companies that are experiencing rapid growth. A company that is growing or believes it will grow may choose to split their stock, giving a positive indication of growth to investors, which ultimately helps it grow.

Что такое обратный сплит или консолидация акций

Иногда у некоторых компаний возникает обратная необходимость, им нужно увеличить стоимость каждой акции. В основном такая ситуация возникает в связи с требованием большинства биржевых площадок к минимальной стоимости торгуемых бумаг. Биржи не хотят связываться с копеечными акциями.

В этом случае, для того чтобы попасть в листинг биржи (или для того чтобы не выпасть из него) компания-эмитент прибегает к обратному сплиту акций.

Предположим, что биржа не допускает в свой листинг акции стоимостью ниже 10 долларов, а наша вымышленная компания с акциями стоимостью в 7 долларов за штуку, очень хочет вывести их на эту площадку.

Тогда руководство компании принимает решение о проведении консолидации акций в отношении 2 к 1. После этого стоимость акций компании становится равна 14 долларам, и они имеют шанс попасть в листинг биржи.

Консолидация акций

Также как и в случае дробления, при консолидации акций не меняется ни рыночная капитализация компании (стоимость акций возрастает в n раз, но при этом их количество уменьшается в те же n раз), ни доли её акционеров.

Мировая практика показывает, что обратный сплит обычно приводит к отрицательной динамике курса акций. По статистике это снижение может длиться до двух-трёх лет и составлять порядка 25-30%. Поэтому покупать акции после консолидации, я бы не рекомендовал, а вот короткие продажи фьючерсов по ним – это другое дело.

Сплит акций что это такое

Часто цены на акции крупных компаний становятся неприлично высокими. Бумаги стоимостью $400 и выше могут приобрести лишь крупные инвесторы, а для розничных покупателей с небольшим капиталом такие цены слишком заоблачны. Тогда приходит решение провести дробление (сплит), значительно снизив цену и, тем самым, повысив спрос. Потерь для компании нет, ведь спрос рождает новый рост цены, но количество акций стало больше. Плюс в последнее время наблюдается снижение брокерских комиссий, что позволяет заключать больше сделок без опасения понести крупные издержки, съедающие большую часть прибыли.

Stock split в переводе с английского означает «дробление бумаг».

Сплит — это практика, проводимая компанией, направленная на увеличение спроса на ее акции у инвесторов. Суть метода заключается в дроблении акций на части, вследствие чего стоимость каждой акции значительно падает, становясь привлекательной для более широкого круга покупателей (инвесторов). Общий объем капитала акций при этом не меняется. Данная практика выгодна как для инвесторов, так и для компании. Для первых появляется возможность приобрести акции по гораздо меньшей стоимости, а вторым это дает увеличение спроса на бумаги и, соответственно, рост прибыли.

На практике это выглядит так: компания объявила сплит в определенном соотношении, например 4/1. И если ранее вы владели одной акцией за $400, то теперь за эту сумму вы имеете 4 акции по $100. Теперь у вас есть шанс получения большей прибыли с продажи — у вас четыре акции по привлекательной цене, вместо одной дорогой. При снижении стоимости акции при сплите пропорционально снижаются и дивиденды с нее. В случае с нашим примером в четыре раза. Но, учитывая, что акций теперь четыре, доход с дивидендов остается прежним.

Приведем примеры проведения сплита крупными компаниями.

Что такое эмиссия акций?

Эмиссия акций — это совокупность действий эмитента, осуществляемая в порядке, установленном существующим законодательством, и направленная на выпуск и размещение на рынке ценных бумаг новых акций.

Эмиссия — последовательность процедур, которые помогают компании выпустить акции, появиться на бирже и привлечь дополнительное финансирование. Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. IPO — первое публичное предложение акций компании.

What does it mean for investors?

A stock split is normally an indication that a company is thriving and its stock price has increased. Though theoretically, it should not affect a stock’s price, it often results in renewed investor interest, which can positively influence the stock price. While this effect may wither over time, splits by blue-chip companies (established, stable, and well-organized corporations) are a bullish signal for investors.

There is no particular advantage for those that already own stock at a company that has split its stock; the value of their shares will not change. Nevertheless, a stock split can motivate those interested in becoming shareholders to buy. And while the ability for more investors to buy in can bump up the stock price, this usually is only a temporary change driven by the increase in demand.

Для чего это нужно

У Вас может возникнуть вполне логичный вопрос: для чего тогда проводить сплит, если никаких изменений не происходит?

Главная цель эмитента – повышение ликвидности своих ценных бумаг и рост котировок. Любая компания желает, чтобы ее акции были привлекательными для частных инвесторов.

Например стоимость одной акции Транснефти на сегодняшний день (март 2021 года) стоит 143 350 рублей. Не каждый рядовой инвестор может позволить себе разбавить ею свой портфель.

Популярность торговли на фондовом рынке растет бешеными темпами. Но подавляющее большинство новоприбывших — это простые граждане, которые инвестируют максимум по несколько тысяч рублей в месяц.

И даже если инвестор сможет накопить на одну бумагу Транснефти, скорее всего по весу она существенно превысит все остальные. А это уже нарушение главного принципа диверсификации, а значит и соотношения доходности и рисков.

Некоторые эмитенты за всю историю существования проводят разделение акций по несколько раз. Другие же принципиально отказываются от данной процедуры.

Так, например, ценные бумаги компании Berkshire Hathaway Inc., которой владеет Уоррен Баффетт, стоят 375 тысяч долларов за акцию. Своим отказом проводить разделение оракул из Омахи дает понять, что не нуждается в притоке большого числа частных инвесторов и спекулянтов.

Компания Berkshire Hathaway Inc. ориентирована на серьезных долгосрочных инвесторов, и каждый воспринимается не только как акционер, но и как партнер.

Что нужно еще знать?

Как уже неоднократно отмечалось в этой статье, сплит акций не оказывает прямого влияния на доходность инвестиций. Вся финансовая теория (и математика) подтверждает это утверждение.

Было проведено несколько исследований, касающихся наличия косвенного влияния на доходность после сплита — например, может ли увеличение торговой ликвидности потенциально увеличить оценку компании.

Достоверных фактов, подтверждающих эту теорию, насколько нам известно, так и не было найдено, и влияние (если таковое есть) вряд ли станет значимым драйвером прибыли.

Не следует путать сплит с разбавлением (dilution). В случае разбавления увеличение количества акций, находящихся в невыгодном положении, может повлиять на ваши доходы. Вернемся к нашей пицце.

При сценарии разбавления ваши друзья пригласят на вечеринку еще двух человек. Для простоты предположим, что новые приглашенные не платят за пиццу, но все же ожидают получить свою долю.

Вы заплатили за 1/16 пиццы, но вы получите меньше, потому что теперь вам придется делиться с еще двумя людьми.

Аналогичным образом происходит и с компаниями, осуществляющими разбавление акций — новые акционеры вступают в игру в более благоприятных условиях, чем предыдущие акционеры. Но это уже совсем другая история…

Why Do Companies Do Stock Splits?

Now that you know the two different types of stock splits that exist, it’s important to know why companies do forward stock splits and why companies do reverse stock splits.

Why Companies Do Forward Stock Splits?

The main reason companies do forward stock splits is to reduce the trading price of a stock to make it more liquid and affordable for investors. If the price of a stock is over $500 per share, it might deter smaller investors from getting in.

If that stock price is $100 per share, it’s more affordable for investors to participate. For the most part, a forward stock split is often a sign that a company is doing well and that its stock price has gone up significantly, but in that process, it has become less affordable for investors.

Why Do Companies Do Reverse Stock Splits?

One of the main reasons companies do reverse stock splits is to avoid getting delisted from a stock exchange. If the share price of a stock is approaching the minimum share price allowed to be listed on an exchange, they may look to do a reverse stock split.

Another reason that companies do reverse stock splits is to improve the perceived value of their stock from a public standpoint. This is common in order for companies to attract new capital for a stock.

Google Stock Split Example (2022)

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG), the parent company of Google, stated in early February 2022 that a 20-for-1 stock split would be enacted on all three classes of their shares.

As of July 1, 2022, each Alphabet shareholder will be given 19 more shares for each share already owned, which will be transferred on July 15 — shortly afterward, its shares begin trading at the split-adjusted price on the 18th.

Alphabet Q-4 2021 Results — Stock Split Commentary (Source: Q4-21 Press Release)

Alphabet has a three-class share structure:

Class A: Common Shares with Voting Rights (GOOGL)
Class B: Shares Reserved for Google Insiders (e.g. Founders, Early Investors)
Class C: Common Shares without Voting Rights (GOOG)

Hypothetically, if the split for GOOGL were to occur in March, as of its latest closing price of $2,695, each share post-split would be priced at approximately $135 apiece.

Since Alphabet’s announcement, many investors have urged other companies with high share prices to do the same, and many are expected to follow their lead, such as Amazon and Tesla.

Alphabet’s stock split should not have a material impact on the share of its valuation — yet, considering how long-awaited the stock split was and how its shares were trading near $3,000 per share — the influx of new investors and more volume could still affect its market value.

Other Stock Splits

The 2 for 1 stock split is one of the most common forms of split, however other forms are available. Examples showing the effect on the number of shares for various splits are given below.

The final example above shows a reverse stock split where the number of shares outstanding is reduced rather than increased. A reverse split is used when a business wants to increase the of its stock. In this case, the par value of each share would be increased proportionally so that the total par value of the stock remains the same.

Last modified March 8th, 2023

About the Author

Chartered accountant is the founder and CEO of Double Entry Bookkeeping. He has worked as an accountant and consultant for more than 25 years and has built financial models for all types of industries. He has been the CFO or controller of both small and medium sized companies and has run small businesses of his own. He has been a manager and an auditor with Deloitte, a big 4 accountancy firm, and holds a degree from Loughborough University.

How do Stock Splits Impact Short Sellers?

Stock splits don’t have a negative impact on short sellers. It is however important to note that there are underlying fundamental changes as a result a stock split. Although splits don’t impact the dollar value of the short position, the amount of shares short increases.

If you’re shorting a stock, you’re borrowing the shares with the agreement that you will buy them back later.

Let’s assume you shorted 100 shares of XYZ stock at $40 per share and they undergo a forward stock split of 4-for-1. As a short seller you would now be short 400 shares at $10 per share and have to buy back 400 at at a future date.

Что такое сплит акций и как на нем заработать

Что такое сплит акций

Для чего нужен сплит

Каждая развивающаяся компания заинтересована в притоке дополнительных средств, а это напрямую зависит от привлечения большого количества инвесторов. Но не всякий трейдер или даже инвестиционный фонд могут позволить себе покупку пусть и перспективных, но очень дорогих по стоимости акций растущей компании. Поэтому такая компания делит возросшую цену своих акций на определенный коэффициент. В результате число бумаг увеличивается, а их пропорционально сократившаяся стоимость становится более привлекательной для розничного клиента.

Когда проводят сплит

Необходимость сплита финансовых инструментов возникает, как правило, на двух этапах развития предприятия:

Справка

IPO (Initial Public Offerings) означает первую публичную продажу акций акционерного общества неограниченному кругу лиц. Продажа акций может осуществляться как за счет размещения дополнительного выпуска акций по открытой подписки, так и в результате публичной продажи акций существующего выпуска.

Как выглядит процедура дробления

Дробление (сплит) акций, в соответствии с российским законодательством и правилами рынка, происходит в следующем порядке:

Результаты сплита

Считается, что сплит не оказывает влияния на экономическую деятельность предприятия, так как его капитализация остается неизменной. Эта процедура в чем-то схожа с деноминацией, которую хорошо помнят бывшие граждане СССР. Появлялись новые деноминированные денежные знаки с большим или меньшим количеством нулей, но ими можно было оплатить то же самое количество товаров или услуг. Так и в случае сплита количество ценных бумаг увеличивается на какой-то определенный коэффициент, однако при этом в такой же пропорции снижается и их стоимость.

Последствия сплита для акционеров

Для держателя акций компании-эмитента, предпринявшей stock split, всегда найдутся два положительных психологических момента:

Внимание! Некоторые корпорации специально удерживают высокую цену на финансовые инструменты, чтобы подчеркнуть закрытость своего предприятия для спекулянтов низкого уровня, даже неся при этом некоторые убытки. Влияние сплита на цену акций

Влияние сплита на цену акций

После публичного заявления о планирующемся сплите цена акций может меняться, но для постоянных держателей ценных бумаг это не имеет существенного значения. При проведении сплита акций компания несет обязательные затраты, которые и компенсируются послесплитовым повышением стоимости ценных бумаг для новых инвесторов.

Влияние на доходность инвестиций

В результате проведения сплита акций инвестированная сумма останется неизменной. Количество финансовых инструментов увеличится, а их стоимость соответствующим образом уменьшится.

Справка. Под доходностью инвестиций подразумевается процентное увеличение или уменьшение инвестированной суммы за какой-либо временной промежуток.

Примеры сплита

За примерами вынужденного сплита из-за увеличения стоимости ценных бумаг далеко ходить не надо. В 2020 году сплит провели две крупнейшие и известнейшие компании – Apple Inc. и Tesla.

У Tesla это был первый сплит, пропорцию была выбрана в соотношении 5:1 (напомним, что акции компании выросли с начала 2020 года примерно на 295 %).

Как узнать о сплите

Любая компания, решившая раздробить акции, размещает эту новость на своем сайте. Инвестор, имеющий ценные бумаги данного эмитента, должен быть проинформирован уведомлением от брокера, с которым он сотрудничает, по телефону или интернету. Но для активных трейдеров данные о stock split проще всего получить на специальных сайтах по раскрытию информации.

Как заработать на сплите

Нужно сразу отметить, что специальной стратегии в торговле сплитовыми акциями не существует, так как цена финансовых инструментов сильно отличается как у различных компаний, так и на разных этапах сплита.Поэтому трейдеры покупают ценные бумаги на следующих стадиях stock split:

Но для успешной торговли каждый инвестор перед тем, как выбрать компанию, намеревающуюся провести дробление акций, серьезно изучает экономическую деятельность данного эмитента.

Что такое обратный сплит

Мало того, что эта процедура требует дополнительных средств, она еще и подрывает доверие инвесторов. В результате консолидация акций, повышающая стоимость, может смениться падением спроса на финансовые инструменты и их дальнейшим обесцениванием.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Что такое сплит акций и как он влияет на инвестора

Что такое сплит акций?

Примеры сплита