Подходы и методы

Качественный анализ рисков

Качественный анализ рисков позволяет выявить и идентифицировать возможные типы рисков, присущие проекту, а также определить и описать причины и факторы, влияющие на уровень данного типа рисков. Кроме того, необходимо описать и дать стоимостную оценку всех возможных последствий гипотетической реализации выявленных рисков и предложить меры по минимизации и/или компенсации этих последствий, рассчитав стоимостную оценку этих мер.

Первым шагом в проведении качественного анализа рисков является четкое определение (идентификация, описание — «инвентаризация») всех возможных рисков инвестиционного проекта. Предлагаемая классификация инвестиционных рисков может оказать значительную практическую помощь в этом направлении.

Рассмотрение каждого вида инвестиционных рисков может осуществляться с трех позиций: 1. с точки зрения источников, причин данного вида риска; 2. обсуждение гипотетических негативных последствий, вызванных возможной реализацией данного риска; 3. обсуждение конкретных мер, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.

Основными результатами качественного анализа риска являются: идентификация специфических рисков инвестиционного проекта и причин их возникновения, анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможной реализации указанных рисков, предложение мер по минимизации ущерба и оценка их стоимости. К дополнительным, но и весьма значимым результатам качественного анализа следует отнести определение граничных значений возможных изменений всех факторов (переменных) проекта, которые проверяются на риск.

Этапы качественного анализа риска: 1. идентификация (определение) возможных рисков; 2. описание возможных последствий (ущерба) реализации выявленных рисков и оценка их стоимости; 3. описание возможных мероприятий, направленных на снижение негативного влияния выявленных рисков с указанием их стоимости; 4. качественные исследования возможностей управления рисками инвестиционного проекта: — диверсификация рисков; — избегание рисков; — компенсация рисков; — локализация рисков.

Качественный анализ инвестиционных рисков проводится на этапе разработки бизнес-плана, а обязательный due diligence инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала анализа рисков.

В ходе качественного анализа рисков изучаются причины возникновения рисков и факторы, способствующие их динамике, затем дается описание возможного ущерба от рисков и оценка их стоимости. Поскольку расчеты эффективности проекта основаны на построении его денежных потоков, стоимость которых может измениться в результате воздействия каждого из указанных рисков, то количественная оценка последствий, выраженная в показателях стоимости, важна для аналитика на данном этапе. Кроме того, для аналитика важна также оценка ожидаемых на следующем этапе мероприятий, направленных на снижение негативного влияния выявленных рисков. Мы должны правильно выбирать способы снижения инвестиционных рисков, так как правильное управление рисками позволит минимизировать потери, которые могут возникнуть в ходе реализации проекта, и снизить общую рискованность проекта.

Методы экспертной оценки включают в себя набор логических и математическо-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью эксперта по обработке информации, необходимой для анализа и принятия решений. Центральной «фигурой» процедуры эксперта является сам эксперт — специалист, который использует свои способности (знания, умения, опыт, интуицию и т.д.) для поиска наиболее эффективного решения.

Эксперты, участвующие в оценке риска, должны:

• Иметь доступ ко всей имеющейся у разработчика информации о проекте;
• иметь достаточный уровень творческого мышления и необходимые знания в соответствующей предметной области;
• Быть свободными от личных предпочтений в отношении проекта (не лоббировать его).

Что такое инвестиционный портфель?

Обычно портфельное инвестирование противопоставляют трейдингу, имея в виду, что настоящий инвестор не спекулирует на купле-продаже одного инструмента, а покупает сразу несколько бумаг, которые в идеале уравновешивают динамику друг друга: когда одни падают, другие растут.

Однако на бирже можно купить акции не конкретных компаний, а фондов, которые вкладываются сразу во много компаний, — ETF. Поэтому сегодня ваш портфель может состоять из одного такого инвестиционного инструмента. В США популярны долгосрочные портфели из 2—3 ETF, которые покрывают сразу все основные классы активов.

Ключевой вопрос для начинающего инвестора: как подобрать такой чудесный портфель, чтобы он защищал от падений рынка и при этом приносил хорошую прибыль? Над этой задачей экономисты и инвесторы бьются уже не одно десятилетие, и они могут предложить несколько рецептов.

По каким принципам составляют инвестиционный портфель

Портфельный подход в инвестициях основан на трёх важных принципах: распределения активов, консервативности и достаточной ликвидности. Разберём их подробнее.

Распределение активов. Активы бывают разные. Чтобы диверсифицировать портфель, нужно использовать одновременно несколько видов активов.

Активы разделяют:

• По классам — акции, облигации, фонды, наличные, защитные активы (например, золото) и другие.
• По валюте — в портфеле могут быть, например, рубли, юани, турецкие лиры или активы, купленные на них.
• По секторам и отраслям — например, есть банковский сектор, сектор нефтедобывающих компаний и другие.
• По странам — можно вкладываться только в российские акции, а можно покупать акции компаний из Китая, Франции, США и других стран.

Сбалансированный портфель содержит разные классы активов в нескольких валютах, из нескольких отраслей и стран.

Принцип консервативности. Он означает, что в портфеле обязательно должны быть низкорисковые активы. Если составить его только из высокорисковых, можно потерять деньги.

Например, акции могут принести больший доход, чем облигации. Но использовать только их нельзя. В случае кризиса может пострадать экономика разных стран и отраслей, и стоимость ценных бумаг снизится. А облигации даже в случае кризиса будут приносить заранее оговорённый доход.

Принцип достаточной ликвидности. Ликвидность — это возможность быстро продать актив по рыночной цене. Чем выше ликвидность, тем лучше.

Например, на эксклюзивную картину сложно найти покупателя. Получается, быстро продать её невозможно. И деньгами не получится распорядиться сразу, если возникнет такая потребность. С активами так быть не должно

Важно, чтобы в портфеле были активы, которые можно быстро продать.

Количественный анализ

Теоретически-вероятностные способы

В свою очередь так же подразделяются на несколько возможных вариантов:

Моделирование путем имитации

Один из самых качественных и точных, но одновременно энергозатратных, материально невыгодных, сложных для понимания и анализа способов математической статистики. Популярна математическая модель с параметрами неопределенного значения, при которых вносятся границы вероятности, после чего определяются виды вариабельности этих параметров, на основе чего высчитывается возможный доход проводимой сделки (так называемый метод Монте-Карло).

Основные этапы данного метода:

• определение функциональной связи между всеми переменными
• составление выборок
• расчет переменных в каждой интересующей выборке, при помощи первичной функциональной связи
• повторение этапов многократно

Теория игр и ситуационная модель на ее основе

Так же достаточно трудоемкая система, с большим количеством этапов. Самый сложным является начальный этап — составление матрицы, в которую требуется заложить информацию обо всех возможных исходах ситуации. Этот этап не допускает возможности ошибки. Подобный макет олицетворяет собой две стороны: объективная действительность (изменение которой влечет за собой изменение возможных исходов) и стратег (принимает решения и по сути, создает «правила игры»). Взаимодействие двух сторон создает вывод и решение ситуации. Все варианты их взаимодействий записывается на платежной матрице, а она, в свою очередь, как раз и показывает исходы этих взаимодействий. Очевидный минус подобного способа количественной оценки является трудность расчета всех возможных концовок и выбора самого удачного решения ( в связи с тем, что матрица не имеет возможности отражать как положительные, так и отрицательные исходы). Однако, теория игр позволяет максимально полно учитывать все ресурсные особенности и все возможные выгоды. Такой подход наиболее глубоко отражает суть поставленной задачи.

Метод дерева (дерево решения)

Состоит из нескольких ответвлений: дерево события, дерево последствие и дерево отказа)

Такой метод оценки используют при многоярусных задачах, с большим количеством этапов решений, и с учетом ранее полученных результатов. Метод дерева позволяет создать схему проблемы и возможных вариантов решений. Варианты решений обозначаются на схеме как ветви дерева, его вершина это варианты выбора. Построение дерева происходит по принципу «сверху вниз». Поэтапно выстраиваются: основная задача, варианты её решений, время событий, вероятностная и денежная оценка. Схема появляется путем простейших ответов на вопросы по типу «да/нет». Такой метод позволяет не перегружать оценку и получить максимально достоверный результат на основе общих данных. Дерево решения оптимально подходит для оценки возможной прибыли. Минус такого способа – ограничение вариантов решения поставленной задачи.

Методы аналитики

анализ чувствительности

Ограничен вариациями только одной величины, участвующей в анализе

Основные этапы данного анализа: перерасчет нового значения, выражение соотношение изменения критерия в виде процентов (на основе первоначальных данных), расчет чувствительности (процент изменчивости критерия к переменной), составление рейтинга по важности переменных, прогноз эксперта на основании полученных данных. Итог использования данного способа это составление, так называемой, матрицы чувствительности

Анализ сценария

Относится к методам прогноза. Проводится экспертами, после оценки всех существующих вариантов решения задачи и изменения показателей при выборе того или иного варианта. Это более усовершенствованный метод чувствительности, рассмотренный ранее: в нем реализована возможность изменения нескольких параметров сразу. Анализ сценария позволяет просмотреть не только максимально оптимальный вариант развития событий, но и оценить самый положительный и самый отрицательный прогноз, что является очень удобным вариантом. Помимо прочего имеется возможность оценить эффективность каждого варианта, в пересчете на начальные показатели.

Не нашли ответ?
Просто напиши,с чем тебе нужна помощь

Мне нужна помощь

Нетрадиционные методы

• Модель нечёткой логики
• искусственный интеллект

Нетрадиционные методы используются лишь тогда, когда нет возможности четко определить обстоятельства, а все возможные исходы слишком поверхностны. Такие способы позволяют включить в анализ эпизоды неполной или отсутствующей информации. На основании полученных данных так же имеется возможность оценить риск возможного ущерба/потери, принять меры по минимизирования этих рисков, смоделировать некоторые исходы ситуации.

Классификация рисков, их качественный и количественный анализ

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с набором различных видов риска, которые отличаются друг от друга по месту и времени возникновения, набором внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и, соответственно, методами их анализа и описания. Как правило, все виды рисков взаимосвязаны и влияют на деятельность предпринимателя. Таким образом, изменение одного вида риска может привести к изменению большинства других.

Классификация рисков означает систематизацию рисков, заданных по некоторым признакам и критериям, позволяющую объединить рисковые подмножества в более общие понятия.

Наиболее важными элементами, лежащими в основе классификации рисков, являются:

• время возникновения;
• основные факторы возникновения;
• характер учета;
• характер последствий;
• сфера возникновения и другие.

По времени возникновения риски делятся на ретроспективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их природы и способов снижения позволяет более точно прогнозировать текущие и будущие риски.

По факторам возникновения риски подразделяются:

• Политические риски — риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на экспорт товаров, военные действия в стране и т.д.).
• Экономические (коммерческие) риски — риски, вызванные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или экономики страны. Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, являются изменение конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (неспособность своевременно выполнить платежные обязательства), изменения в уровне управления и т.д.

По характеру учета риски подразделяются на:

• К внешним относятся риски, не связанные непосредственно с деятельностью предприятия или его контактной аудиторией (социальные группы, юридические и (или) физические лица, имеющие потенциальный и (или) реальный интерес в деятельности конкретного предприятия). На уровень внешних рисков влияет очень большое количество факторов — политических, экономических, демографических, социальных, географических и др.
• К внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью предприятия и его контактной аудиторией. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и другие факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техника безопасности.

По характеру последствий риски делятся на:

• Чистые риски (иногда их еще называют простыми или статическими) характеризуются тем, что практически всегда несут потери для предпринимательской деятельности. Причинами возникновения чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные деяния, недееспособность организации и т.д.
• Спекулятивные риски (иногда называемые также динамическими или коммерческими рисками) характеризуются тем, что могут нести как убытки, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату. Причинами возникновения спекулятивных рисков могут быть изменения конъюнктуры рынка, изменения валютных курсов, изменения в налоговом законодательстве и т.д.

Классификация рисков по сферам возникновения, основанная на сфере деятельности, является наиболее многочисленной группой. В соответствии со сферами предпринимательской деятельности обычно различают следующие риски: производственные, коммерческие, финансовые и страховые.

Инвестиционные риски

Инвестиционный риск имеет место там, где есть вероятность того, что прибыль может быть недополучена или потеряна вовсе в процессе реализации того или иного бизнес-проекта. В данном случае объект риска – это имущественный интерес лиц, осуществивших вложение собственных средств, то есть инвесторов.

В соответствии с особенностями воплощения бизнес-плана в жизнь или способа привлечения заемных средств, можно выделить следующие риски:

• кредитный;
• присущий первому этапу инвестиционного проекта;
• предпринимательский, напрямую связанный со второй стадией инвестиционной деятельности;
• страновый.

Инвестиционным рискам свойственна сложная структура, так как каждую вышеперечисленную составляющую группы нельзя назвать однородной.

Так, общие риски, имеющее место на первом этапе реализации проекта, следующие:

• выявление технической ошибки в проекте;
• неправильное оформление юридического права: аренды или собственности в отношении земельного участка, объекта недвижимости или разрешения на начало строительных работ. Причины риска зачастую таятся в отсутствии соответствующих знаний.
• Превышение сметы из-за того, что увеличилась стоимость проекта.

Второй этап реализации инвестиционного проекта должен обеспечить его окупаемость. Эта стадия предусматривает обычную торговлю или производственную деятельность, поэтому ее преследуют различные неблагоприятные последствия, иначе называемые предпринимательскими рисками.

Финансирование инвестиционного проекта путем получения кредита можно пускать только на определенные цели, прописанные в технико-экономическом обосновании бизнес-плана. Данная ситуация может вызвать опасность возможного невозврата суммы заемных средств и процента по ним, то есть кредитный риск. Причины могут быть разные: незавершенность проекта, изменение ситуации на рынке, низкий уровень маркетинговой обработки бизнес-плана или наступление чрезвычайных обстоятельств.

Что такое оценка рисков

Оценка рисков – комплекс аналитических действий и исследований, при помощи которого осуществляется прогнозирование вероятности получения дополнительного дохода или потерь в выручке по причине возникновения рисковых ситуаций.

Основной элемент, используемый при принятии решений – это степень риска, как вероятность наступления негативных последствий от его возникновения, в виде потерянных доходов или других вредных последствий для бизнеса.

Виды степени риска:

• допустимый – существует угроза отсутствия прибыли от реализации проекта в случае наступления риска;
• критический – существует угроза отсутствия выручки вообще, что приведет к необходимости покрытия затрат за счет собственных средств владельца бизнеса;
• катастрофический – когда наступление риска повлечет банкротство, разорение и ли даже отграничение свободы предпринимателя.

Оценка рисков может производиться в абсолютном и относительном выражении:

• абсолютное выражение – величина потерь в виде материальных ресурсов или денежных средств;
• относительное выражение – отношение величины ущерба к базовому показателю, который используется для оценки имущественного состояния компании или затрат не реализацию/доходов от реализации конкретного проекта.

В любом случае, для оценки риска используют определенные плановые показатели, отклонение от которых и определяет величину полученного ущерба.

Как провести анализ рисков проекта

Проводить оценку рисковых обстоятельств важно всей командой. Необходим всесторонний подход — качественный и количественный анализ

Такая оценка помогает разобраться в рисках, распределяя их по мере их приоритетности и разработать готовые схемы реагирования. Подробнее количественный и качественный анализ мы рассмотрим далее, обсуждая шаги в управлении рисками.

Анализируя, управленцу необходимо собрать всю команду — каждый из специалистов, задействованный в работе над проектом, сможет предложить идеи и указать на «слабые места», руководствуясь практическим опытом и наработанными навыками.

Анализируя каждый риск, важно понять, что делать и как разбираться с последствиями, когда он превратится в проблему. Чтобы структурировать информацию, можно создать список рисковых ситуаций и классифицировать их по силе последствий

Если вероятность возникновения низкая, а последствия будут некритичными, то достаточно учитывать, что такой риск есть в числе возможных, и наработать схему реагирования. Если вероятность, что риск возникнет, высокая, а последствия, скорее всего, будут серьезными, важно поэтапно продумать, какими действиями можно предупредить возникновение рисковых обстоятельств.

Статистический

Метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, которые были на данном или аналогичном предприятии торговли. Опирается на данные прошлого.

Величина риска измеряется с помощью таких показателей, как среднее ожидаемое значение и колеблемость возможного результата.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику. С этой целью измеряется колеблемость, или размах, полученного результата.

Колеблемость — это степень отклонения ожидаемого значения результата от его средней величины. Для определения колеблемости вычисляют такие статистические величины, как дисперсия и среднее квадратическое отклонение.

Дисперсия (σ2) представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых и рассчитывается по формуле:

где \(х\) — ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

\(\vec{х}\)— среднее ожидаемое значение;

\(f \)—  частота случаев или число наблюдений.

Разрешите представиться – риск

Инвестиционный риск – это свойство активов терять часть своей ценности из-за разнообразных причин. Выходя на рынок ценных бумаг инвесторы (в данном случае речь идёт о новичках) зачастую не понимают или не до конца понимают, что такое риски. В повседневной жизни мы редко сталкиваемся с таким уровнем рисков, какой присущ фондовому рынку. Например, совершив ошибку на работе можно быть оштрафованным на 50% оклада. Это риск, который может «съесть» значительную часть месячного дохода. Другой пример. Человек делает ремонт. Он решает сэкономить и покупает дешёвый инструмент и материалы. Часть из них оказывается непригодна для совершения запланированных операций. Это тоже риск, который, в конечном итоге, увеличит стоимость ремонта. Эти примеры показывают, что в большинстве повседневных ситуаций (хотя конечно не во всех) мы сталкиваемся с рисками, которые могут нанести частичный ущерб. Поэтому простой человек привыкает существовать среде ограниченных рисков

Становясь инвестором мы сталкиваемся с рисками которые могут не иметь границ. Возможны ситуации, когда убытки способны превосходить весь инвестированный капитал в десятки раз! Именно поэтому риск является краеугольным понятием в искусстве инвестирования. Учитывая вышесказанное можно сделать вывод: на момент вложения капитала в акции необходимо быть уверенным в том, что потенциальные убытки не превысят весь инвестиционный капитал.

Количественная оценка рисков проектов

Количественная оценка риска проектов заключается в определении числовых параметров наступления отдельных и общехозяйственного риска для проектов, направлений деятельности и компании в целом.

Наиболее распространенные методы количественной оценки рисков:

1. Статистический. Проводится анализ всех статистических данных, использующихся для оценки результативности планируемых предприятий, с целью определения вероятности наступления потерь в результате рискового события. Плюсы этого метода количественной оценки рисков:

• возможность формирования и просчета нескольких сценариев развития событий;
• учитывает различные факторы риска в рамках одного подхода;
• учет различных форм уязвимости ми подверженности проектов рискам, в зависимости от их направленности.

Минус: полученные вероятностные характеристики событий и последствий не всегда имеют практическую применимость.

2. Анализ целесообразности затрат. Этот метод оценки риска ориентирован на выявление потенциальных проблемных зон, в которых возможен перерасход финансовых ресурсов, под влиянием следующих рисковых факторов:

• некорректная оценка стоимости реализации проекта;
• различия в границах проектирования;
• различия плановой и фактической производительности;
• различные факторы, повысившие стоимость реализации проекта.

3. Метод экспертных оценок. Этот метод скорее относится к качественным, но используется и как основа количественного анализа рисков. Его суть – это сбор и оценка экспертных мнений о вероятностях наступления того или иного риска. Сферы и условия применения метода:

• количество данных для построения исходных динамических рядов недостаточно для оценки экономико-статистическими методами;
• реляционные связи между факторами и показателями не поддаются статистической оценке и математическому моделированию;
• неполные наборы входных данных и параметров проекта;
• форс- мажорные ситуации, требующие быстрых

экспертных решений.

4. Аналитический метод – построение рядов распределения вероятностей наступления событий и моделирование возможных стоимостных выражений эффекта от них;
5. Использование аналогов. Сравнение аналогичных проектов и полученных результатов, выделение успешных и неуспешных практик и формирование опыта снижения вероятности наступления негативных рисков.

Стартуя в новом проекте, не обойтись без бизнес-плана в сфере строительства жилой и коммерческой недвижимости, например, или любого другого бизнес-плана.

Современные методы оценки рисков на предприятии позволяют превратить рисковые факторы в дополнительные критерии успешности и формирования добавленной стоимости бизнеса. Грамотный старт обеспечит инвестиционный проект, который вы можете скачать на нашем сайте, в виде полноценного структурированного бизнес-плана, с основными расчетами финансовых и экономических показателей эффективности и оценкой существующих рисков. Он даст возможность реализации бизнес идеи и привлечения внешнего инвестирования. Также у вас есть отличная возможность заказать индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором раскроется больше специфических моментов организации бизнеса в вашей отрасли.