Как инвестировать в облигации

Как ОФЗ с переменным купоном могут защитить от инфляции

Доходность государственных облигаций с плавающей ставкой, или с переменным купоном (ОФЗ-ПК), привязана к ставке межбанковского кредитования RUONIA, которая зависит от ключевой ставки.

RUONIA(Ruble Overnight Index Average) — это средневзвешенная, то есть с учётом объёмов, процентная ставка необеспеченных однодневных кредитов (депозитов) между 35 крупнейшими банками в рублях.

Купонный доход по ОФЗ-ПК меняется в зависимости от значения ставки RUONIA, поэтому такие облигации ещё называются флоатерами (от английского float — плыть). При этом формулы расчёта купона для разных ценных бумаг — различные.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации»

Плюсы и минусы облигаций с офертой

Для эмитента

При помощи оферты эмитент контролирует потоки финансов и при благоприятных обстоятельствах способен значительно снизить или вовсе погасить нагрузку по задолженности. Говоря о недостатках, отмечу главный из них – долговые обязательства.

Для инвестора

Преимущества инвестора очевидны, и о них я говорил чуть выше: возможность досрочного погашения облигации, что при определенных условиях сулит немалую прибыль. Но у этой медали, как и у всех, две стороны. Это и является главным минусом для инвестора: минорные изменения на рынке могут существенно снизить ставки по купону.

Как найти и купить?

Для покупки любой облигации нужно сначала выбрать брокера и оформить счёт. При самостоятельной торговле через терминал QUIK сам процесс ничем не отличается. Однако для того чтобы найти облигации с офёртой, будет удобно сначала вывести дополнительную колонку в настройках таблицы. Для этого правой кнопкой кликните по таблице и выберите пункт «Редактировать таблицу», появится окно редактирования. Далее нам нужно добавить новую колонку «Цена оферты», как это показано на картинке ниже.

Теперь в нашей таблице наглядно видно, у каких облигаций есть офёрта. Значение указывается в процентах от номинала, цифра 100 означает, что есть возможность полного досрочного погашения.

Как узнать точную дату мы уже писали выше, удобнее всего просто найти интересующую бумагу на rusbonds, воспользовавшись фильтром по названию.

Оцените кредитное качество эмитента

При инвестировании в облигации вы одалживаете деньги компании, поэтому стоит понимать, насколько она надежна — насколько высоко ее кредитное качество. Прежде чем вложить деньги в облигации компании, можно самостоятельно проанализировать ее финансовую отчетность или довериться аналитикам международных рейтинговых агентств — второй способ быстрее. Но оба способа не гарантируют 100%-ной надежности инвестиций.

Найти кредитные рейтинги можно в аналитических обзорах брокеров или на сайтах компаний, например по запросу в поисковике «международный кредитный рейтинг название_компании». Обычно эмитентов делят на заемщиков инвестиционного и мусорного рейтинга. К первым относят компании с рейтингом от BBB– и выше.

Вывод: рейтинги международных агентств не гарантируют 100%-ной надежности, но позволяют быстро оценить ее.

Рейтинговая шкала. Это разделение условно, но считается, что чем выше рейтинг компании, тем ниже вероятность ее банкротства

Какие облигации лучше выбрать: с фиксированным или плавающим купоном

На рынке представлено два вида облигаций: с фиксированным и плавающим купоном. Какой тип лучше выбрать? На этот вопрос сложно ответить однозначно. Давайте разберёмся.

Доходность по облигациям напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ. Обычно текущая доходность по ОФЗ примерно равна ей. Соответственно, для корпоративных выпусков доходность побольше за счёт премии за больший риск.

Когда лучше выбирать облигации с фиксированным купоном? Когда ключевая ставка высока и ожидается цикл её снижения. В этом случае, рыночная стоимость будет дорожать, чтобы сравняться с доходностью новых выпусков. Таким образом можно заработать на росте стоимости облигаций.

Например, если облигация с датой погашения через 10 лет имеет доходность 10% и текущая ключевая ставка 10%, то её рыночная стоимость будет в районе номинальной цены 1000. Если ключевая ставка упадёт до 7%, то рыночная цена подрастёт до 1200-1300 за счёт изменения ставки.

Если же ставка в районе 5%, то ожидать её дальнейшего снижения до 0% вряд ли приходится (речь про РФ). В этом случае покупать долгосрочные облигации с фиксированным купоном не самое лучшее решение. Лучше брать либо с плавающим купоном или с коротким погашением.

Если ключевая ставка высокая и ожидается её снижение, то лучше брать с фиксированным купоном долгосрочные выпуски. Если ставка уже низкая и может только подниматься, то лучше покупать облигации с плавающим купоном.

Налоги на доходы по облигациям

В качестве налогооблагаемой базы учитываются все совершенные сделки с облигациями. Для ее определения из суммы доходов от продажи облигаций вычитаются расходы на их приобретение. Если же бумаги были куплены, но пока не проданы, это не будет учитываться в налоговом периоде, даже если облигации за это время подорожали.

Инвесторы могут воспользоваться несколькими льготами. Например, доходы от продажи или погашения облигаций не облагаются налогом, если они находятся в собственности более трех лет. При этом максимальный размер суммы, которая не подлежит налогообложению, – 3 млн рублей; на всю сумму более этого уровня налоговая начислит НДФЛ.

Также инвестор может оформить вычет по индивидуальному инвестиционному счету (ИИС). Для этого облигации нужно будет купить на ИИС, не закрывать его и не снимать с него деньги как минимум три года. Однако сейчас ситуация с ИИС может меняться – подробнее можно узнать в этом материале.

Теперь подробнее об офертах

Put. Обязательства со стороны эмитента, предполагающие погашение предъявленных облигаций. Стоимость номинальная.

Исключение! Иные условия договора, прописанные в документах.

В любом случае вкладчики сами принимают решение об оставлении акций в портфеле или об экстренной продаже ценных бумаг. То есть инвестор сам рулит. Куда? Его проблемы! Может, его оппонентов. Вероятно, лично ваши. Ясно, о чём идёт речь в последнем случае? Никакого обмана! Всё в рамках правил и закона, а всякого рода махинации, лихорадку на рынке никто не отменял.

Call. Тут уже инвестор обязуется предоставить обязательства о выкупе бумаг по требованию эмитента об их погашении. Всё наоборот. Первая схема встречается чаще. Кто бы сомневался! Тем не менее возможности для манёвров есть при разных раскладах.

Короче говоря, оферта Put наиболее распространена. Call – это, как правило, еврооблигации. В государственных облигациях ни Call, ни Put практически не используются (исходя из имеющихся данных).

Зачем нужна оферта?

Оферта нужна для увеличения ликвидности выпущенных облигаций. Предложения по погашению облигаций могут быть выгодны, как эмитентам, так и вкладчикам:

Тип оферты	Основные выгоды	Недостатки
Call опцион	Оферта такого вида выгодна исключительно для эмитента. Call опцион позволяет: снизить уровень долговой нагрузки; понизить стоимость заимствования; собрать все имеющиеся на рынке ЦБ.	Минусы Call опциона для инвесторов очевидны. Во-первых, покупатели ценных бумаг могут лишиться их в любой момент. Во-вторых при снижении процентной ставки инвесторам придется вкладывать деньги в другие, более прибыльные, финансовые инструменты без возможности погашения Call облигаций.
Put опцион	Безотзывная оферта имеет идеальные условия для инвесторов. Ключевыми преимуществами данного вида предложений принято считать: возможность использования средств при досрочном погашении; избежание рисков длительного владения активами; возможность продажи бумаги за номинальную стоимость каждые несколько лет.	Недостатки безотзывных предложений от эмитентов затрагивают лишь эмитентов. Минусами Put опционов являются: невозможность предсказывания уровня ликвидности бумаг; отсутствие механизма полноценного извлечения актива из оборота.

Таким образом, главной функцией предложения досрочного погашения бондов является контроль финансовых потоков и снижение долговой нагрузки при первой удобной возможности.

Пример использования Put опциона: инвестор покупает долговые бумаги с доходностью 8% годовых и сроком обращения 5 лет. Спустя два года, экономическая ситуация серьезно меняется и большинство компаний выпускают активы с доходностью 15% годовых. Тогда инвестор по опциону продает эмитенту недостаточно выгодные активы и на вырученные средства высокодоходные покупает ЦБ.

Использование Call опциона для эмитентов можно показать на таком примере: компания выпускает ЦБ бессрочного типа с доходностью 15% годовых. Вкладчик приобретает данные бумаги и держит их несколько лет.

Со временем экономическая ситуация в стране стабилизируется и компании начинают выпускать займовые расписки прибыльностью 10%. Таким образом первая компания вынуждена переплачивать 5%. Чтобы избежать дополнительных издержек, организация объявляет Call опцион и насильно скупает все облигации с рынка.

Особенности покупки перед выплатой купона

В 2021 году в России возвращается налог с купона. Это сама по себе грустная новость, но с ним еще и возвращается неприятная особенность налогообложения. Налог удерживается с того, кто является держателем на момент выплаты купона. Например, если вы купили облигацию в середине срока между выплатами купонов, то в момент выплаты купона весь налог спишется с вас. Даже если вы купили облигацию за день до выплаты, 13 % со всего купона заплатите вы. Эта переплата учтется и уменьшит налог, но только при погашении либо продаже, что может произойти через несколько лет. Таким образом, вы авансируете государственный бюджет на весь срок владения бумагой.

Вывод: при прочих равных лучше выбрать ту ценную бумагу, по которой купон был выплачен недавно.

Полезные ресурсы

Основную информацию: график и размер купонов, дату погашения, наличие субординации, амортизации и оферты — можно найти на следующих ресурсах (все сервисы требуют предварительной регистрации):

• Raiffeisen.navigator.ru — удобный интерфейс, кликабельные графики, сортировка по эшелонам и сфере деятельности;
• Rusbonds.org — сложный интерфейс, но удобнее в части информации по офертам и амортизации, есть по актуальным первичным размещениям;
• сайт Московской биржи — удобный интерфейс, но недостаточно полная информация по амортизации и офертам.

Как узнать больше об инвестициях

• Покупать облигации невозможно без биржевого брокера. В Skillbox Media есть статья о брокерах — из неё вы узнаете, зачем они нужны и чем занимаются.
• ОФЗ — облигации федерального займа, которые выпускает государство. Их считают самым надёжным инструментом инвестирования. Почитать о видах ОФЗ, налогах на прибыль от ОФЗ и рисках можно в этом материале.
• Чтобы зарабатывать на инвестициях, нужно получить много знаний. Сделать это можно на курсе курсе Skillbox «Личные финансы: инвестиции и трейдинг». Вы научитесь торговать на финансовых рынках и контролировать риски. Создадите собственную стратегию торговли и сможете совершать обдуманные сделки.

Виды оферт

Выделяют такие виды оферты по облигации:

безотзывная, или же оферта с put-опционом – инвестор сам принимает решение, предъявлять ли к погашению имеющиеся у него облигации, или оставить их себе;
отзывная, она же оферта с call-опционом – эмитент имеет право сам погасить собственные облигации, не спросив об этом инвесторов и не заручившись их согласием (обратите внимание – имеет право, но при этом может и не погашать).

На российском рынке в основном представлены безотзывные оферты, они же put-оферты. Они более удобны для инвестора, так как помогают ему в случае резкого изменения ситуации на рынке избавиться от ненужного актива и купить что-то более выгодное.

Если же объявлена call-оферта, и эмитент принудительно выкупает бонды, то тут уже ничего не попишешь. Инвесторы здесь ничего не решают.

Разберем каждый вид оферты подробнее, так как вам придется столкнуться в своей практике с каждым из них.

Оферта по облигациям

Всё вышесказанное относится к погашению «простых» облигаций, т.е. у которых есть дата выпуска и дата погашения. Если же есть оферта – то ситуация сложнее.

Например, погашение может производиться в 2035 году, но это долго, и фиг знает, что произойдет за эти годы. Но эмитенты выставляет две оферты – в 2020 и 2025 году. То есть вы можете купить облигацию сейчас (в 2019) и уже через год погасить по номиналу, не ожидая 2035 года.

Оферты бывают двух видов:

• пут, или безотзывная – инвестор может предъявить облигацию к погашению, а эмитент обязан ее удовлетворить;
• колл, или отзывная – эмитент сам по своему желанию погашает облигации (весь выпуск или только часть).

Понятно, что для инвестора интересней безотзывная оферта, когда он сам может решить, нужно ему погашать облигу или нет. В России большинство оферт как раз-таки типа «пут» (или, как иногда говорят, с put-опционом).

Чтобы участвовать в оферте, нужно:

• заранее узнать дату оферты и ее тип;
• если оферта типа «пут», то узнать срок подачи заявки на погашение (обычно это 1 неделя до и 1 неделя после объявленной даты оферты);
• через брокера подать заявку на погашение (часто за это действие нужно будет уплатить небольшую комиссию);
• дождаться выкупа облигации эмитентом и перечисления денег.

А вот еще интересная статья: 7 правил инвестирования в ПИФы: как заработать на паях

Если в дату оферты выплачивается купон, то он тоже поступит на ваш счет. Если день оферты и выплаты купона не совпадают – ?\_(?)_/?.

При оферте call ничего никуда заявлять / отправлять не нужно. Тут эмитент сам решает, сколько облигаций он выкупает с рынка. В дату такой оферты с вашего счета облигация может исчезнуть (но вместо нее появятся деньги), а может и сохраниться.

Одна из главных опасностей оферты – произвольное изменение размера купона после объявленной даты. Был купон 13%, стал – 0,01%: такие ситуации не редкость. Понятно, что после такого финта ушами ваша облигация подешевеет, и если вы не погасили ее по номиналу, то сильно пожалеете. Подробнее об оферте и ее подводных камнях.

Другие классификации облигаций

Облигации можно классифицировать ещё по двум параметрам.

По сроку погашения. Время, на которое компания или государство берёт деньги в долг. Всего на фондовом рынке торгуется четыре вида облигаций:

• краткосрочные — 1–3 года;
• среднесрочные — 3–7 лет;
• долгосрочные — 7–30 лет;
• бессрочные — более 30 лет.

Срок погашения влияет на доходность ценной бумаги. Как правило, чем дольше срок займа, тем выше купонный доход по облигации.

По виду дохода. Различают купонные и дисконтные облигации.

• Купонные — продаются по номиналу с фиксированным доходом. Доходность к погашению не меняется. Подавляющее большинство облигаций, которые торгуются на российском фондовом рынке, — купонные.
• Дисконтные — продаются со скидкой относительно номинала. Чем ближе срок погашения, тем меньше скидка. Купоны по ним не выплачивают.

Допустим, инвестор купил облигацию с номинальной стоимостью 2000 рублей по цене 1500 рублей. На момент погашения его потенциальный доход составит 500 рублей.

Преимущества оферты облигации

Оферта облигации предлагает инвесторам ряд преимуществ по сравнению с другими финансовыми инструментами:

• Стабильный доход: облигации предлагают фиксированный купонный доход, который выплачивается инвесторам регулярно в течение срока облигации.

• Низкий уровень риска: оферта облигации обычно предлагает гарантированный возрат инвестированных средств при истечении срока облигации. Облигации также имеют рейтинги, которые помогают инвесторам оценить риски и надежность эмитента.

• Ликвидность: облигации часто торгуются на финансовых рынках, что обеспечивает возможность купить или продать их по текущей рыночной цене в любой момент времени.

• Разнообразие инвестиционных возможностей: оферта облигации может содержать различные виды облигаций с разным сроком погашения, купонным доходом и другими особенностями. Это позволяет инвесторам выбирать наиболее подходящие для них инвестиционные возможности.

• Высокая прозрачность: эмитенты обязаны предоставлять подробную информацию об условиях оферты облигации, что позволяет инвесторам принимать информированные решения об инвестировании.

В целом, оферта облигации представляет собой надежный и привлекательный инструмент для инвестирования, который обеспечивает стабильный доход и низкий уровень риска.

Как погашаются облигации на брокерском счете: главное

• Погашение облигаций – это прекращение их торгов на бирже и начисление номинала бумаги и купонного дохода на счет инвестора.
• Купонный доход, в отличие от дивидендов, обязательно должен быть выплачен, если такое условие прописано в проспекте выпуска. Если же компания не может выплатить купон, объявляется технический или фактический дефолт.
• При погашении большинства видов облигаций инвестору не нужно ничего делать – брокер сам спишет бумаги с его счета и начислит на него доход. 
• Давать поручения брокеру о погашении облигаций нужно только в случае оферты. При покупке таких бумаг следует внимательно изучить условия, чтобы не потерять доход при изменении ставки купона или погашении бумаг по меньшей цене, чем номинал. 
• Налогообложению подлежит доход от продажи облигаций дороже стоимости покупки, а также купонный доход. При этом инвестор может оформить налоговый вычет, чтобы сэкономить на выплатах государству. 
• Получить доход можно на брокерский, банковский счет и ИИС. Перед его зачислением брокер должен сам рассчитать НДФЛ, удержать его и уплатить в налоговую.

На Банки.ру вы можете выбрать вклад со ставкой до 17,5% годовых, почитать про инвестиционные монеты и трейдинг.

Виды облигаций

На Московской бирже представлено много компаний. У инвесторов есть из чего выбирать. У большинства компаний есть несколько выпусков с разными доходностями и датами погашения.

Кто может быть проводить эмиссию облигаций:

1. Государство. Эмиссию проводит Минфин РФ. Эти облигации сокращённо называют ОФЗ. Они считаются самыми надёжными долговыми ценными бумагами в РФ. Фактически держатели ОФЗ являются кредиторами государства. Эти облигации выпускают, чтобы покрыть бюджетный дефицит;
2. Муниципальные округа. Выпускают города, которым необходимо покрыть бюджетный дефицит области;
3. Компании. По-другому эти выпуски называют корпоративными;

По выплате купонов выделяют следующие виды облигаций:

1. Фиксированной. Купонный доход фиксируется на весь срок действия, поэтому инвесторы могут заранее рассчитать потенциальную прибыль от вложений;
2. Плавающая (переменный). Купонная доходность может изменяться в зависимости от условий. Обычно эти условия связаны со средней ставкой RUONIA. Иногда их называют «флоутерами»;
3. Индексируемый номинал. Номинальная стоимость этих ценных бумаг увеличивается ежегодно на размер инфляции. Также у них есть небольшой купонный доход. Крайне редкий вид на Московской бирже;

Большинство выпусков имеют фиксированный купон, поэтому можно заранее предсказать точную прибыль на момент экспирации, если удерживать их до конца.

Безотзывные (Put)

Этот тип опциона больше подходит для инвесторов. Его второе название – безотзывная оферта. В дату ее исполнения инвестор имеет право предъявить ценные бумаги для погашения. Также он может оставить их до следующей оферты. Эмитент, в свою очередь, обязуется выкупить облигации инвестора.

Put опцион является самым привлекательным для инвесторов на российском рынке. Он дает возможность использовать свободные средства в досрочном погашении, чтобы реинвестировать их с более высокой доходностью. Также он позволяет обезопасить себя от рисков, которые могут возникнуть при долгом владении долговыми ценными бумагами.

Как начать инвестировать в акции

Помимо получения дохода покупка акций дает инвестору право участия в управлении компанией, которое реализуется путем голосования на собраниях акционеров. Однако на практике частные инвесторы редко пользуются такой возможностью.

Чтобы начать работу, достаточно купить необходимое количество акций. Это можно сделать несколькими путями:

• Через брокерскую компанию, которая предоставляет выход на фондовую биржу частным инвесторам. Брокер выступает в роли посредника между покупателем акций и биржей. Он не обязан предоставлять консультаций и принимать решения за вкладчика. Его задача — транслировать котировки в специальную программу, позволяя инвесторам открывать сделки. За это брокер взимает небольшой процент с каждой операции (как правило, десятые или сотые доли процента от стоимости актива).
• Через ПИФ. ПИФы позволяют вкладчикам получать пассивный доход. С их денежными средствами работают профессиональные аналитики. Этот способ подходит инвесторам, не желающим торговать самостоятельно и изучать все нюансы этой деятельности. Управляющие компании фондов находится под постоянным контролем со стороны государства и независимых аудиторов. Средства вкладчиков в случае банкротства управляющей компании будут переведены в другой фонд. К минусам этого способа инвестирования можно отнести дополнительные комиссионные расходы за обслуживание счета.
• Приобрести напрямую у компании-эмитента. Узнать условия покупки можно на сайте выбранной компании. Вкладчик получает прибыль от приобретенного пакета акций за счет дивидендной доходности, которая редко превышает 3-5%. В отличие от облигаций, акции не имеют срока выкупа и инвестор может держать их в своем портфеле столько, сколько посчитают нужным.

Отличительные признаки

Оферта, как добровольное предложение, имеет ряд отличительных черт. Она содержит:

• предмет договоренности;
• условия, прописывающиеся в обязательном порядке на основании законов Российской Федерации или других законодательных актов, которые должны соответствовать желаниям и требованиях обеих сторон оферты.

Правда, не все заключенные договора и сделки будут являться офертой. Основываясь на этом можно выделить основные признаки оферты:

• оферта всегда направлена на конкретного человека или группу лиц (кроме оферты публичного вида);
• оферта всегда имеет конкретную направленность и условия;
• оферта всегда содержит условия и желания одной стороны, кто предлагает заключить договоренность.

Стратегия: диверсификация

Сначала я была более консервативна и осторожна, мне хотелось попробовать, как это всё устроено, поэтому свой портфель распределила так:

• 60% облигации
• 30% акции
• 10% другое

Вначале основу моего портфеля составляли облигации. Позже я изменила стратегию, и теперь больше половины — это акции. Акции — ценные бумаги, выпущенные компанией — доля владения компанией. При покупке акций вы становитесь совладельцем бизнеса и получаете часть прибыли в виде дивидендов. Облигации — долговые ценные бумаги государства или компаний. Другими словами, вы даёте государству или какой-либо компании в долг под проценты. У облигаций обычно не очень высокая доходность, но она гарантирована: регулярность выпуска и размер купона, срок возврата долга жёстко зафиксированы.При составлении портфеля я старалась подбирать компании разных сфер из расчёта, что, если просядет какая-то отрасль, другая поддержит портфель. Образно говоря, я придерживаюсь принципа не складывать все яйца в одну корзину. Это, на мой взгляд, одно из самых основных правил для инвесторов. Риски при таком раскладе не слишком большие.

К моменту открытия брокерского счёта героиня уже знала, как работает рынок ценных бумаг. Например, что портфель нужно диверсифицировать или что облигации — самый надёжный и предсказуемый инструмент. Поэтому и сделки совершались осознанно.

Андрей Бессонов
руководитель направления «МТС Инвестиции» в МТС Банке

Дата досрочного выкупа

Дата исполнения оферты известна заранее. Посмотреть точные сроки можно в источниках:

• в проспекте эмиссии;
• на Московской бирже, при открытии страницы нужной облигации;
• на специализированных интернет ресурсах (cbonds.ru, rusbonds.ru).

Удобнее всего воспользоваться сайтом rusbonds, но там нужна регистрация (она бесплатная). Можно посмотреть тип оферты и все даты, перейдя на страницу облигации на вкладку «Выкуп», как на картинке.

Пример данных по оферте для корпоративной облигации на сайте rusbonds

Также точную дату можно узнать из новостей эмитента, незадолго до ее наступления. Она отобразится в объявлении вместе с указанием соответствующего корпоративного действия.

ИНФОРМАЦИЯ! Чаще всего новый размер купона неизвестен. Но на практике его стоимость не сильно отличается от актуальных доходностей аналогичных выпусков.

Важно оформить заявление у брокера не позже, чем за 3 дня до окончания принятия заявок на предъявление бумаг к выкупу. Это можно сделать двумя способами:

• при личной встрече у брокера в офисе;
• дистанционно, если брокер располагает данной возможностью.

Списание ценных бумаг происходит на следующие сутки, либо через 1 рабочий день после даты оферты. Инвесторам денежные средства поступают на счета не позже 20-25 рабочих дней после даты оферты. Также, в зависимости от эмитента, денежные средства могут поступить на счет значительно быстрее.

Виды облигаций

Облигации можно классифицировать по ряду признаков:

• По способу получения прибыли. По купонным облигациям прибыль начисляется с определенной периодичностью на протяжении всего периода выпуска. По векселям (дисконтным или бескупонным облигациям) инвестор получает доход за счет разницы между стоимостью покупки и погашения.
• По типу эмитента.
• Гособлигации выпускаются Минфином РФ. Вложив в ОФЗ 1000 рублей (минимальная сумма покупки), через год вы гарантировано вернете 1000 рублей и 85 руб. необлагаемого налогом купонного дохода (при ставке 8,5%).

1. Муниципальные. Эмитентом выступает правительство области или региона. Годовая ставка, как правило, не намного выше ставки ОФЗ.
2. Корпоративные облигации предполагают более высокую доходность (от 10-12% годовых). Эмитентами могут выступать как компании федерального уровня (Сбербанк, Газпром, Роснефть), так и более мелкие коммерческие структуры.
3. Еврооблигации. Под этим термином понимают долговые обязательства любых эмитентов, выпущенные в иностранной валюте.

• По сроку выпуска. Обычно периодичность выпуска ценных бумаг составляет от 1 до 5 лет. Также существует бессрочные облигации, выпускаемые коммерческими организациями.
• По типу погашения. Отзывные облигации дают эмитенту право досрочно выкупить ценные бумаги. В случае с безотзывными облигациями инвестор находится в более выигрышном положении.